19  年  Q1  盈利能力显著回升。营业收入  3.8  亿，同比增长  23.4%，归母净利润  1.01  亿，同比增长  44.1%：一季度是传统淡季，收入增长  23%符合预期，而净利润增幅较大主要由于  18  年  Q1  低基数效应：18  年初人民币升值幅度较大+原材料价格上涨+小剪叉产能爬坡期，三因素叠加使得  18Q1  毛利率净利率创下  5  年内新低。19  年  Q1  虽然仍有人民币升值趋势，但总体情况比  18  年改善很多，叠加销售结构变化及原材料成本有效控制，19  年  Q1  毛利率回升至  42.9%，同比增加  5.39pct，净利率回升至  26.3%，同比增加  3.77pct。19年  Q1  经营性现金流净额-3436  万，主要由于一季度一般统一采购原材料，进行全年成本控制，后续按需求生产排产，Q1  经营现金流为负属正常现象。
        应收账款大幅增加，三费率小幅下降。19  年  Q1  应收账款  5.96  亿，同比增长56%，应收账款比例提升主要由于公司给老客户账期优惠最长可达  1  年，而老客户占收入比重逐步提高（这部分账款质量很高，几乎无风险），而国内销售需要预付  30%，出现大规模回款问题可能性较小。得益于公司精细化管理，Q1  销售费用率  4.54%，同比下降  0.1pct，管理费用率  2.3%，同比下降0.7pct。研发费用  1102  万，同比增加  118%，将继续加大投入臂式新产品。
        剪叉是公司传统优势产品，产能弹性较大。目前剪叉产能每月  2000  多台，小剪叉  1200  多台，大剪叉  800  多台（如果需要可以达到  1000  多台），小剪叉18  年下半年技改，效率提升至  8  分钟/台，旺季能调到  6  分钟/台（提高  30%效率），大剪叉也从  18  分钟/台提升至  11  分钟/台。在国内，公司剪叉产品处于主导地位，甚至优于  JLG、杰尼等外资品牌，今年格局也不会产生变化。以往国内需求几乎都是大剪叉，今年也开始向国内推广小剪叉。
        2020  年臂式产能建成后能满足  5-8  年发展需求，未来发展重心在臂式。产能方面剪叉并非瓶颈，主要是臂式产能瓶颈，臂式年产能约  700  台，而且是地毯式装配无法大量级提升产能，只能通过加班增大产出。目前产线已经用来生产  Magni  臂式新产品（柴油）及公司自主研制的电驱动曲臂产品（比柴油驱动成本更低、体积更小），新产线也将完全生产新产品，老产品已经停产。公司未来发展重心仍是臂式，臂式剪叉（金额）占比有望各占一半。
        19  年同款产品价格大概率不会下降，公司成本管控能力较强。价格已经三四年没有变化，鼎力只做优质客户，并且客户粘性很高，因为优质客户对价格敏感度较低，更看重残值率，而鼎力残值率高于行业平均水平。此外公司原材料成本控制极好，结构件大部分自制，控制系统、液压技术和集成技术都有核心壁垒，零部件一部外部采购，如剪叉配件  10-15%自制，其他如连杆一般由鼎力提供钢材，供应商根据要求加工，而钢材会联合供应商一起采购，具有规模效应。
        一季度增量主要来自新客户，目前已覆盖国内所有主流租赁商。2018  年成为宏信剪叉第一中标人，采购公司  1600  台设备，至此公司客户覆盖几乎所有规模较大的租赁商。Q1  增长大部分是新客户购买，18  年增加  100  多家新客户，19  年有望保持增长幅度。
        一季度老客户一般在消化库存，4/5  月才开始订货。鼎力客户  95%以上是租赁商，目前国内租赁商比较分散，未来趋势是大吃小，逐步演变成类似国外的几家独大格局。
        未来  3-5