公司萤石产品量价齐升，根据卓创资讯，2019  年1  季度萤石湿粉97%市场均价为3059  元/吨，去年同期为2668  元/吨。此外，公司2018  年报显示，2018  年底高品位萤石块矿库存为1.25  万吨，基本已于2019  年一季度销售出库，同时公司募投项目紫晶矿业于2018  年四季度基本达到设计产能。报告期内公司销售毛利率为61.50%，较去年同期增加10.15%。
        萤石供需格局持续改善，看好二季度景气回升。萤石是我国战略性稀缺矿产，国内储采比严重低于世界平均水平。近年来，我国持续出台政策规范行业生产，环保高压加速中小企业出清，我国萤石产量逐年下降。萤石下游需求稳定，近年来氟化工行业景气上行，萤石供需格局持续改善。根据百川资讯，目前萤石行业整体开工率处于低位，内蒙古受前期银漫矿难影响，部分选矿厂复工受到影响；受新一轮安全环保检查影响，河南、江西、湖南等多地矿山尚未开采。一季度萤石行业处于传统淡季，根据卓创资讯，萤石价格自年初3633  元/吨持续回落至3  月底2700  元/吨；二季度伴随下游氢氟酸、制冷剂旺季来临，萤石价格有望企稳回升。
        盈利预测与投资建议。我们预计公司19-21  年归母净利润分别为2.89、3.64和4.17  亿元，EPS  分别为1.20、1.52、1.74  元，当前股价对应PE  分别为16.8、13.3、11.6  倍。我们维持此前研报给予的24  元/股的合理价值的判断不变，对应  2019  年20  倍PE  估值，维持  “买入”评级。
        风险提示
        下游需求下滑等因素导致公司产品销量低于预期；竞争对手扩产等因素导致主要产品价格发生大幅波动；技术、环境等因素导致产能释放不及预期。