存货投资继续上行可持续性不强，但鉴于地产景气度回升和抵押贷款利率下降，私人住宅投资有望回暖，私人投资整体下滑空间较小；同时私人消费也有望企稳走强成为经济增长新动能。此外，政府超长停摆和冬季极寒条件对经济的不利影响也将消退。通胀方面，一季度  PCE  环比初值  1.2%，预期值  1%，前值2.5%；核心  PCE  环比初值  1.3%，预期值  1.4%，前值  1.8%。通胀数据表现低迷或源于美国劳动力市场已趋近充分就业，失业率难继续下行、薪资增速或将放缓，未来通胀上行可能性较小。整体看美国经济韧性犹存，或将继续温和回落，年内失速下行或陷入衰退的概率不大。经济数据公布后美股低开随后转涨，而美债收益率走高随后转跌，经济稳健和美股  1Q  盈利增速向好或使美股仍有一定上行空间，而债市受低通胀预期影响或将维持区间震荡走势。
        海外市场一周表现：  
        美股市场：美股本周受  1Q  财报整体业绩超预期和经济数据向好等利好因素提振，标普  500  和纳指两度刷新历史最高收盘点位，标普  500  指数报  2939.88  点累涨  1.20%；纳斯达克综合指数报  8146.60  点，累涨  1.85%；道琼斯工业指数报  26543.33  点，下跌  0.06%；。标普  500  行业板块上涨，其中医疗保健（3.66%）、通讯服务（2.69%）和非必需品消费（1.42%）领涨。
        港股市场：受  A  股回调拖累本周港股市场整体表现较为疲弱，恒指累计下跌1.20%、国企指数累计下行  2.19%。恒生行业除公用事业外全部下跌，原材料业领跌。近期美元走强和油价上行削弱了港股估值上行空间，对市场短期扰动增加，短期或有调整压力；看好港股中期走势，当前估值属于长线资金配置“舒适区”,建议利用波动中优化配置结构，关注可选消费、非银和科技等板块。
        海外动态：  
        经济跟踪：美国  3  月成屋销售年化总数为  521  万户；美国  3  月季调后新屋销售年化总数为  69.2  万户；由于季节性因素调整，美国当周初请失业金人数录得23  万人，高于预期；美国  3  月耐用品订单月率环比增长  2.7%，好于预期；由于  3  月零售销售数据表现优秀、一季度贸易逆差缩小以及自  2015  年来未出售商品堆积的影响，美国一季度实际  GDP  年化初值环比增长  3.2%，大超预期。
        政策事件：4  月  23  日，美国宣布将终止伊朗石油禁令豁免措施；24  日，苏格兰首席部长表示将准备第二次独立公投；25  日，欧洲多国因质量原因停止进口俄罗斯石油。
        风险提示:  宏观政策变动，经济增长不及预期，全球范围黑天鹅事件。