投资要点：
        投资建议：上调  2019-20EPS  预测至  4.37、5.56  元（前次  4.2、5.08元），新增  2021EPS  预测  7  元，参考可比公司估值给与公司  31  倍  PE，维持目标价  138  元，增持。
        2018  年业绩基本符合预期，2019Q1  业绩超出预期。2018  年公司营收86.9  亿元、归母净利  16.9  亿元，增  24.7%、47.6%；  Q4  单季营收  19.2亿元、归母净利  4.4  亿元，增  18.4%、25.1%。2018  年毛利率升  1.3pct，销售费用率略降  0.3pct，管理费用及研发费用率降  1pct，净利率升3pct。2019Q1  营收  36.7  亿元，增  43.3%，归母净利润  7.8  亿元，增34.8%。Q1  毛利率同比降  1.5pct，销售费用率升  0.6pct，净利率降1.4pct。19Q1  商品收现增  42%，预收款平稳，整体良性。
        受益消费升级，结构继续上移。1）预计  2018  年古  8  翻倍增长，古  5增  35%，献礼增  10%。安徽省内消费升级明显，200  以上价位带增势迅猛，献礼加速向古  5  升级，产品结构持续改善。省内仍然维持  20%以上快速增长，省外稳步推进夯实基础。黄鹤楼并表收入  8.6  亿、增25%，净利  1  亿、增  12%，净利增速提升，净利率降  0.3pct  至  11.5%，预计主因区域拓张加大费用投放。2）预计  Q1  古  8  以上产品保持高速增长，古  5  增约  40%，献礼双位数增长，升级势头仍然良好。
        目标有望超额完成，期待国改取得突破。全年收入及利润总额  18%、6%的增长目标保守，有望大幅超额完成，期待国改取得更多突破。
        核心风险：高端酒价格下行风险，省内需求放缓风险