每股派发现金红利  1.23  元（含税）
        2）  2019  年一季报，营业收入、归母净利润和扣非归母净利润分别为  20.79、5.10  和  4.72  亿元，增速分别达到-2.26%、9.28%和  6.06%。报告期内经营性现金流  6.22  亿元，同比增长  13.12%。
        点评：  2018  年公司一线品种在药店渠道发力效果明显，蒲地蓝口服液和小儿豉翘清热颗粒放量成果显著。蛋白琥珀酸铁、东科制药产品等二线产品正处于量价齐升和渠道开拓的共振时期，公司产品梯队逐渐构建。2019  年一季度公司业绩增速下降，主要是因为  2018  年一季度为国内流感爆发时期，核心产品加速放量，但  2019  年一季度未出现明显促使性因素，高基数下增长放缓。
        2018  年公司核心产品纳入部分省份诊疗方案、OTC  领域持续高速放量。
        2018  年公司中药产品业务营收  51.17  亿元，增速  30.32%，增速较快主要系2018  年一季度流感发病率偏高、报告期内小儿豉翘清热颗粒和蒲地蓝消炎口服液被部分“指南”列为推荐用药、公司核心产品在  OTC  零售端渠道加速拓展的共同影响。2018  年公司清热解毒类收入  31.95  亿元，增速  28.77%；儿科类收入  12.46  亿元，增速  37.76%，营收增长的主要贡献产品分别为蒲地蓝消炎口服液和小儿豉翘清热颗粒，随着大品种在药店渠道的发力，品种规模不断提升，我们认为零售端蒲地蓝、小儿豉翘保持了更高的收入增速水平。其他类产品营收  5.94  亿元，同比增长  48.78%；呼吸类营收  3.36  亿元，增速38.19%，其他类和呼吸类行业营收增长主要贡献产品分别为蛋白琥珀酸铁口服溶液和黄龙止咳颗粒，这些二线品种在医院端培育成熟的情况，随着渠道布局和市场推广，销售继续维持高增速长，产品梯队逐渐构建，我们认为仍然是业绩的重要驱动力。
        管理费用率下降明显，销售费用率增速得到有效控制，毛利率稳定。2018  年公司管理费用占营业收入的  3.32%，相较于  2017  年下降  0.5  个百分点；销售费用占营业收入的  50.83%，同比下降  1.3  个百分点。2019  年一季度公司管理费用率和销售费用率分别为  3.06%和  50.88%，OTC  领域加速扩展下公司费用率增速得到有效控制，内部经营控制能力充分体现。2018  年度公司毛利率为  84.79%，2019  年第一季度为  85.55%，为近年来平均水平，表现稳定。
        盈利预测：我们预计  2019-2021  年  EPS  分别为  2.49、  3.00、3.66  元。作为产品线布局丰富、销售能力极强、外延积极拓展的中药企业，有望优先受益于二孩政策放开、及地方医保目录调整带来的市场释放加速，我们认为公司目前估值处于较低区域，参考可比公司估值情况，给予  2019  年  16-20  倍  PE，对应合理价值区间  39.84-  49.80  元，维持“优于大市”评级。
        风险提示：核心产品销售不及预期的风险、二线产品  OTC  领域拓展不顺导致销售低于预期的风险。