评论：
        一、18  年业绩符合预期；水污染治理、土壤修复、供水工程为公司最主要收入贡献来源；18  年毛利率和费用率保持稳定
        公司  2018  年实现归母净利润  2.35  亿元，同比增长  60.4%，扣非后归母净利润  2.36亿元，同比增长  90.5%；公司  18  年业绩保持高增长。
        水污染治理、土壤修复、供水工程业务继续保持公司传统优势地位
        2018  年，公司水污染治理、土壤修复、供水工程业务继续保持公司传统优势地位，为公司最主要的收入贡献来源，收入分别为  19.0、3.0、1.3  亿元，占营业收入比例分别为  69.8%、11.0%、4.9%；此外，公司固废处置、水污染前端控制、专业技术服务、运营等业务在  18  年也得到了较快增长。
        毛利率保持稳定，土壤修复毛利率提升明显
        公司18年综合毛利率为  28.5%，与上年基本持平。
        其中，水污染治理毛利率为  28.5%、同比下降  1.7pct；
        土壤修复毛利率为  29.2%，同比增加  6.7pct，预计与公司土壤修复业务发展较快，实施项目较多，避免了单个大型项目在不同执行阶段的毛利率差异较大所带来的干扰；
        供水工程毛利率为  31.3%，同比增加  4.4pct。
        费用率保持稳定，财务费用率上升较快，19  年有望得到降低
        2018  年，公司三项费用率之和为  14.1%，与上年基本持平；
        其中，管理费用率（包含研发费用）、销售费用率分别从  17  年的  9.3%、2.7%下降至18  年的  8.4%、2.0%，预计与公司规模效应以及对成本费用加强管理有关；
        2018  年，受融资环境偏紧及可转债发行影响，公司财务费用从  2017  年  0.28  亿元快速增长至  2018  年  1.02  亿，财务费用率对应从  1.9%上升至  18  年  3.8%，财务费用增长较高对公司  2018  年业绩利润造成一定侵蚀，2019  年随着宏观资金面持续边际改善及可转债积极促转股，财务费用率有望得到降低。
        二、19  年  1  季度业绩在去年同期高基数下仍增长  16.9%，全年高增长预期增强
        19年1季度实现归母净利润  7083  万元，同比增长  16.9%，扣非后归母净利润  6916万元，同比增长  11.4%。公司  19  年  1  季度业绩同比增速“仅”16.9%，主要为两个原因影响：（1）上年同期基数较高：公司  18  年  1  季度归母净利润为  6058  万元，同比增长  271%，主要为南宁黑臭水体等大项目密集开工、进度较快所致，公司  19  年  1  季度在如此高的基数之上实现如此增速，全年高增长预期进一步确定；（2）财务费用较高侵蚀净利润：  受可转债计提财务费用等因素影响，公司  19  年  1  季度财务费用影响当期利润  3072  万元，去年同期为  1761  万元，若假设  19  年  1  季度财务费用率和上年同期持平，可测算今年  1  季度业绩增速为约  30%；随着公司通过下修转股价促转股及宏观资金面改善，此影响后续将逐步缓解。
        三、新增订单保持良好态势，订单结构及质量更优；