电力板块涨幅大于沪深  300  指数小于创业板指，环保、水务、燃气板块涨幅小于沪深  300  指数和创业板指。上周，科融环境、内蒙华电、巴安水务和国新能源分别在环保、电力、水务、燃气子行业中涨幅第一。
        【上周工作及本周工作计划】上周工作：路演，调研，发布公司点评报告《先河环保（300137.SZ）：2018  真实现金流情况良好，2019  年新增订单值得期待》、《龙马环卫（603686.SH）：服务订单高速增长，现金回流转暖，未来成长可期》；本周工作：路演，调研等。
        【短期观点-每周更新—从主流公司角度初看行业年报季报】
        以碧水源、东方园林、博世科、先河环保四家环保行业主流公司的年报和一季报的披露情况，看环保行业整体发展状况和趋势。
        1.  四家公司的代表性：碧水源和东方园林是环保行业龙头，博世科是环保行业最热的水处理板块第二梯队主力公司，先河环保是设备类的代表性公司。
        2.  整体情况：2018  年水务板块的两家龙头公司（东方园林、碧水源）在利润上收缩比较明显，但收现比都是比较健康的状态，即  2018  年行业受到的主要影响是利润表，资产负债表的影响相对比较弱。博世科作为第二梯队的代表公司，订单从  PPP  到  EPC  转型比较快，扣非归属净利润保持  90.47%的高增速，收现比在业绩高增速的同时也维持较好的状态。
        3.  各公司现金流情况：博世科  2018  年年报收现比是  47%，2017  年同期  50%，并没有太大波动，2019  年一季报收现比  70%，去年同期  50%，即  2019  年收现比增速更高。碧水源  2018  年收现比  98%，2018  年是上市以来历年收现比的峰值，2019  年一季报收现比  122%，去年同期是  85%。东方园林  2018  年收现比  69%，2017  年  67%，也保持了较好的资金回流。先河环保作为设备销售类公司，本应没有受到行业较大的影响，但从其收现比来看，2018  年相对  2017  年是下降的，2018年收现比  80%，2017  年同期  116%，但经了解，这个下降是一个偶然的过程，是由于  2018  年年底有一笔资金没有回收，在  2019  年年初收回，因此  2019  年一季报收现比  130%，去年同期  56%，即设备类公司收现比也处于比较正常的状态。
        综合来看，环保行业  2018  年利润收缩较为明显，但从现金回收角度均进行了非常积极的回收策略，同时也实现了较好的收现比结果。2018  年底时，这些公司估值和股价都处于比较低的状态，我们当时的观点认为，反弹是比较确定的状态。目前来看，先河环保和碧水源估值都是  2019  年的  15  倍，博世科是  11  倍左右，相较于  2018  年年底略高，从一季报来看，这些公司在  2019  年进一步收回现金，积攒更多的力量，如等到工程释放，未来会出现更大的弹性。上周货币政策出现波动，我们还会继续关注宏观和中端的资金变化，若宏观层面出现明确的放松，环保公司股价向上波动的概率很大。
        【个股推荐及推荐顺序-最新更新】核心推荐博世科、高能环境，先河环保；博世科：公司上市以来业绩保持高增长，现在手合同约  100  亿，充沛订单强有力支撑未来业绩增长，近日发布股权激励计划，力度大、覆盖面广、业绩考核要求高，凸显管理层对未来发展自信，同时，下修可转债债股价格也为股价弹性有较强支撑。
        高能环境：土壤修复+危废+垃圾焚烧固废龙头公司，现在手未执行订单约  110亿，在手危废牌照  52  万吨，其中  2018  年达产  16  万吨，未来几年空间较大。3月完成第一期绿色债发布，金额  6  亿元，在手现金充裕可为工程开