上调目标价至99.75元，维持"谨慎增持"评级。        
        投资要点：
        2018年业绩符合预期，上调目标价至99.75元（+20.75元，+26.27%），维持"谨慎增持"评级。公司2018年营收5.72亿元YoY  8%，归母净利润1.04亿元，YoY  10%，符合预期。考虑公司2019Q1业绩延续下滑趋势，下调业绩预测：2019-2020年营收分别为6.18（-17.86%）、6.92（-23.30%）亿元，归母净利润1.06（-7.42%）、1.18（-13.15%）亿元，对应EPS  1.33（-7.91%）、1.48（-13.67%）元。新增2021年盈利预测：营收、净利润分别为7.92、1.43亿元，对应EPS1.79元。考虑公司历史PE及目前行业估值，上调目标价至99.75元（+20.75元，+26.27%），对应2019年75倍PE，维持"谨慎增持"评级。  
        受宏观经济影响，Q4单季首次出现下滑。公司Q4单季营收1.37亿元，同比下滑15.10%，归母净利润3148万元，同比下滑9.11%，历史首次出现单季营收、净利润下滑现象。同时公司2019Q1业绩预告归母净利润1487~1627万元，同比下滑7~15%，延续2018Q4下滑趋势。考虑到海外TI数据（Q2下滑10%左右，Q1为-5%左右），以及国内宏观数据，预计公司Q2依然保持下滑状态，Q3有望恢复增长。  
        短期业绩受宏观经济拖累，长期依然看好公司成长性。虽然在国内宏观经济拖累下，渠道商持续去库存，短期业绩受到影响，但是公司作为国内最大模拟芯片设计厂商，拥有国际一流水平技术团队，技术积累雄厚，长期我们依然看好公司的成长前景。  
        催化剂：CPI数据好转  
        风险提示：下游智能硬件需求不足