但加工业务相较批发业务毛利率更高，因此就产品结构的变化而言，2019Q1  精品比例在提高，常规品种比例有所下降，黄金饰品业务净利润有所提高。其他业务方面，预计印染、热电等主业收入和利润均有所增长，海运、无纺布业务有所下滑，但整体占比较小。
        印染业务染料备货充足，热电业务受益煤炭价格下跌
        2019Q1  公司主要原材料价格变动较大。印染业务方面，染料价格持续上涨，但目前公司储备了  10  个月的染料库存（价格锁定），因此受到染料价格影响较小。热电业务方面，2019Q1  煤炭价格相较  2018Q1  有所下降，因此毛利率预计有所提升。
        盈利预测与投资评级
        预计公司  2019-2021  年  EPS  分别为  0.99/1.10/1.20  元/股，对应  2019年  PE  估值  11.05  倍，近五年平均  PE（TTM）估值  14  倍，给予  2019  年合理  PE  估值  14  倍，合理价值  13.86  元，维持“买入”评级。
        风险提示
        原材料价格波动风险；下游需求不景气风险；双主业管理风险。