二、2019  年计划及公司看点：预计商品坯材销量小降，推进成本削减、多基地协同，股息率稳健提升
        根据2018  年年报，2019  年公司计划销售商品坯材4679  万吨、较2018年销量降0.66%，近3  年公司产量计划完成率均超99%。以“做钢铁业高质量发展的示范者，做未来钢铁的引领者”为使命，以“成为全球最具竞争力的钢铁企业、成为最具投资价值的上市公司”为愿景，聚力打造精品、绿色、智慧、技术、高效宝钢。公司将坚持高质量发展，创新深化多制造基地管理模式，持续提升成本变革、技术领先、服务先行、智慧制造、城市钢厂五大能力，积极探索、实践未来钢铁，成为全球领先的钢铁企业。
        三、投资建议：致力于做钢铁业高质量发展的示范者、未来钢铁的引领者，维持“买入”评级
        预计2019-2021  年公司EPS  为0.75/0.77/0.80  元，对应4  月26  日收盘价，2019-2021  年PE  为9.67/9.36/9.07  倍，PB  为0.88/0.86/0.83  倍。根据PB-ROE  模型，按2019  年预计ROE  为9.10%计算，公司PB  与万得全A  的PB  比值将修复至0.54，考虑万得全A  的PB  维持2015~2018  年水平1.99  倍，预计公司PB  将逐步修正至1.1  倍左右水平。综合上述，我们认为公司2019  年合理PB  中枢为1.1  倍左右，以2019  年公司每股预测净资产8.19  元计算，公司合理价值为9.01  元/股，维持“买入”评级。
        四、风险提示：宏观经济超预期下行；原材料价格超预期上涨侵蚀利润率；环保政策的不确定性；供给侧结构性改革进程低于预期。