2018  年，公司实现营业收入  204.94  亿元，同比减少  1.53%；归属于上市公司股东的净利润  14.18  亿元，同比减少27.17%；实现基本每股收益  0.63  元。公司向全体股东每  10  股派发现金红利2.0  元（含税）。
        2018  年，公司房产销售项目的结转面积减少，营业收入减少  1.53%；同期，受投资收益减少影响，公司归母净利润减少  27.17%。根据公司  2018  年年报披露：2018  年，公司新增房地产储备面积为  144.52  万平方米，同比增长53.34%。截止至  2018  年  12  月末，公司已实现签约金额和回款双双过两百亿的佳绩。2018  年年内，公司通过发行中期票据、永续债、购房尾款  ABS、推动冷链仓储物流  CMBS  等创新融资模式，不断优化公司债务结构，降低财务成本。2018  年，公司在以上海为主战场的多元化创新转型中，在“1+7”总体商业模式转型中取得了积极突破和初步成效。2018  年公司通过筑牢商业、物流、供应链、服务及建设平台等五大平台底板，加快从专业公司到综合性平台公司的转型。
        2019  年  1  月  4  日，公司公告称，公司拟采用  CMBS（商业不动产抵押贷款资产支持证券）模式发起设立不超过  6  亿元的资产支持专项计划。
        投资建议。地产和冷链物流双轮驱动，“优于大市”评级。公司的主营业务为房地产综合开发经营、物流产业链，是集房产开发、施工、物业、冷链物流及产业链等为一体的国内大型国有综合集团型公司。在房产开发经营中，公司坚持“精耕重点一线城市、深耕有能级的二线城市、拓展机会型潜力型新兴城市”的指导方针。公司冷链物流产业链业务在洋山自贸区、大虹桥等拥有较大规模的保税常温库和冷链物流园。公司在冷链物流、保税供应链物流、城市冷链配送等方面具备较强的第三方物流服务能力。我们预计公司2019-2020  年  EPS  分别  0.80  元和  1.00  元，给予公司  2019  年  8-10  倍动态PE，对应的合理价值区间为  6.40-8.00  元，维持公司“优于大市”评级。
        风险提示：公司开发项目面临政策调控风险，物流业务易受经济下滑的风险