Q1  业绩超预期增长，主要受子公司东阳光药业绩大幅增长带动（受流感发病人数大幅增加影响，可威产品销售增加，Q1  东阳光药实现营业收入  19.05  亿元，归母净利  7.76亿元（东阳光药公告），则归属于公司净利为  3.88  亿元）。东阳光药  Q1  业绩已超去年上半年（2018H1  营收  14.8  亿元、归母净利  6.35  亿元）。除去医药产品业绩贡献，公司传统业务（电极箔、氟化工等）净利为  0.66  亿元，同比下滑  49%（去年  Q1  净利为  1.3  亿元），或主要受氟化工产品价格同比下滑影响（百川制冷剂同期价格下滑  46%）。另外，受融资借款金额增加影响，Q1  财务费用同比增加  23%，资产负债率提升  7.6  个百分点至  60.5%。
        电极箔龙头地位稳固，未来增长在医药
        公司是国内最大的中高压化成箔生产商，电极箔产品在国内外市场均有一定地位，产品供给全球三大铝电解电容器企业  Nippon  Chemi-con、Nichicon、RUBYCON  及江海股份等国内一线电容器生产商，龙头地位长期稳固，业绩稳定。2018  年公司进行战略转型，通过收购东阳光药成功进军医药行业，未来公司凭借强大研发实力将不断提升医药领域市场份额。原有医药产品渗透率继续提升，新药产品也不断推进。
        盈利预测及投资建议
        结合公司主营业务和行业情况，预计  2019-2021  年  EPS  分别为  0.43、0.58  和  0.77  元，对应当前股价的  PE  分别为  22、16  和  12  倍；考虑公司医药业务业绩稳定增长，维持之前合理价值  12  元/股，维持“买入”评级。
        风险提示：医药产品销量季节性波动较大；电极箔、氟化工价格下跌。