业绩基本符合预期，公司为国内小家电优质龙头，价值与成长兼具，未来业绩增长确定性高。维持2019-2021  年  EPS  预测  2.45/2.91/3.52  元，维持目标价  78.4  元，对应19  年  32xPE，“增持”。
        19  年一季度收入业绩基本符合预期。19Q1  公司单季度营收  54.7  亿元（+12.0%），归母净利润  5.1  亿元（+13.8%），扣非归母  5.0  亿元（+13.5%），毛利率  31.3%（-0.4pct），净利率  9.4%（+0.1pct）。
        一季度内销增速放缓，毛利率小幅下降。19Q1  收入业绩增速较  18  年有所放缓，在前期高基数下，内销增速有所回落，外销平稳增长，一季度内销双位数增长，外销个位数增长。分产品，内销电器类增长快于炊具，外销炊具优于电器。一季度毛利率小幅下降  0.4pct，主因炊具产品结构有所调整，预收款较去年同期下降  4.6  亿主要来自于公司给经销商提供一定信用支持。
        高基数下预计  19  年稳健增长，品类扩张长期成长逻辑清晰。在  18  年高基数以及  19  年主要竞争对手战略经营改善背景下，19  年内销增速预计环比回落，前期外销低基数以及公司对  19  年与  SEB  集团关联交易  14%增速的指引为  19  年增长留有一定空间，预计  19  年全年整体收入增长较为稳健，减税降费政策预计公司盈利能力边际提升有明显助益。
        核心风险：海外需求放缓，内销品类扩张不及预期。