国际数据公司预测，2022  年通信和协作市场总规模将达  431  亿美元。弗若斯特沙利文预测，2017-2021年，全球视频会议市场年均复合增速  8.3%，2021  年将达到  646  亿美元。
        Zoom视频交流是全球领先的云视讯服务提供商，主营视频会议云平台。盖特纳基于“执行能力”和“视觉完整性”将公司评为视频会议解决方案领导者。公司将  20%的研发力量用于按需弹性开发，以  Zoom 会议为基石的云视讯产品最多可实现  1000  人高清音视频互动和  10000  名观众参会，同时具有很强的兼容性和可拓展性。其通过吸引免费主机（主持人），经济高效地推动潜在客户生成，并推动免费用户向付费用户转化，在各种规模和垂直行业组织内快速扩展。2016-2018财年，公司营收分别为  0.61  亿、1.52亿（同比增长149%）和  3.35  亿（同比增长118%）美元；净利润为  0、-380  万和  760万美元；毛利率达到  82%。目前公司客户遍布  180  多个国家，涵盖教育、媒体、金融、医疗、制造业、零售、互联网及非营利组织等众多行业。
        国内上市公司中，亿联网络、苏州科达、会畅通讯、二六三等皆在云视讯市场有所部署。亿联网络的 视频会议系统产品亿联云视讯，自  2015  年推出后持续高速的增长态势。苏州科达利用“服务器＋软件”的方式架设基于云的中心端平台，成立摩云视讯子品牌。会畅通讯主营视频会议、网络直播、电话会议和网络会议等云视频会议服务，客户涵盖70%的世界500强在华企业。二六三云通信的视频会议服务能够为客户提供“云+端”完整解决方案。
        投资建议。亿联网络作为中国统一通信细分领域龙头，与微软合作桌面话机，海外蚕食  宝利通、思科等传统巨头会话初始化协议话机市场份额，并发力版本控制视频系统业务，构建持续快速的成长能力，股权激励方案的推出更加强了内部发展动力。我们预测  2019-2021  年度营业总收入为  23.98亿元（增长32.1%）、31.89亿元（增长33%）和  42.29亿元（增长32.6%），净利润为  10.81亿元（增长27%）、13.71亿元（增长26.8%）和  17.31亿元（增长26.3%）。每股收益分别为  3.61、4.58  和  5.78  元，给予  2019  年市盈率区间30-35倍，对应合理价值区间  108.3-126.35  元，“优于大市”评级。同时，关注相关公司受益云视讯行业整体发展的投资机会。
        风险提示。国内云视讯行业发展低于预期或市场竞争烈度超预期。