确认的比例由公司聘请的独立精算公司进行测算，对合并报表的影响为  2019  年1-3  月，2018  年，2017  年和  2016  年及以前年度收入分别增加2672  万元、1431  万元，1533  万元和  2605  万元。净利润分别增加  2226  万元，1217  万元，1327  万元和  2144  万元。扣除确认储值卡收入的影响，19  年一季度营业收入同比增加  15.02%。
        2、增加春节节令产品，中西糕点增速最高：公司过去的经营节奏是中秋结束就不再销售节庆产品，今年首次推出了  6-7  款春节节令礼品的销售，一季度中西糕点收入同比增长  20.26%。蛋糕和水果的收入增速分别为  11%和  15.69%。分渠道上看直营渠道仍然占主导地位，直营和加盟的收入增速分别为  14.72%和17.23%。
        3、预付卡销售增长明显：由于收入端受预付卡政策调整影响，公司一季度毛利率提升  4.8  个百分点，销售费用率下降  4.9  个百分点，是一季度利润增长的主要原因。扣除预付卡因素影响，公司一季度毛利率上升  1.79  个百分点，销售费用率上升  0.1  个百分点，净利润基本与去年同期持平。历年来一季度收入占全年比重不大，销售储值卡是营销重点工作。扣除今年一季度储值卡中追溯调整的收入确认  8241  万元，储值卡金额环比增加6139  万元，即一季度销售储值卡的收入同比增长  19%，为后续销售奠定较好的基础。
        4、盈利预测与估值：预计公司19-21年EPS分别为1.21/1.50/1.82  元，对应估值分别为  21/17/14  倍，维持“推荐”评级。
        5、风险提示：1）食品安全问题；2）开店销售情况不达预期；3）同业竞争愈发激烈；4）卡券提领礼盒季节性波动。