公司拟每10  股派发现金红利1.80  元（含税），转增3  股。
        事件评论
        2019  年一季度大幅减亏，PON  业务或继续改善：受益于海外光接入终端需求和无线网络设备高增长，公司2018  年营收和业绩稳健增长；伴随光接入终端成本同比改善，公司2019  年一季度业绩大幅减亏；近期，中国电信和中国移动PON  集采量超预期，叠加终端上游成本同比稳中向下趋势持续，公司2019  年传统PON  业务有望继续改善。
        5G  光模块优势显著，400G  数通布局完善，有望受益行业爆发：Oclaro相关资产收购落地，其产品和收入结构高端，100G  及以上收入占比超80%；回传高端产品技术门槛高，公司此次收购有望利用Oclaro  的技术、产品和客户优势，结合未来价格优势，率先突破，在5G  时代成长为国内电信高端光模块龙头，逐渐挤压海外厂商市场份额；收购资产400G  数通产品线丰富，获主要客户认证通过，伴随公司降成本措施生效，市占率有望逐渐提升。公司基于硅光方案的400G  DR4  已经出样。
        海外并购经验&规模制造能力，整合效果或较快显现：MACOM（日本）整合效果好，公司有望通过经验借鉴和优异制造能力，在原材料、生产制造和管理等环节实现降本增效；公司正加紧维护大客户关系，考虑到光模块供应商替换成本高且此次收购技术和产品转移彻底，公司或顺利承接收购资产的主要大客户，目前已快速突破个别云服务商和设备商。
        盈利预测与投资建议：公司通过收购海外优质资产强势切入电信和数通光模块市场，有望同时受益5G  和高速数通光模块需求爆发，实现“弯道超车”；公司加速布局小基站，2019  年4G/5G  一体化小基站预计出货量10-20  万，有望深度受益5G  建设；受益成本和需求端双改善，传统PON  终端主业或继续向好。预计公司19-21  年净利润分别为1.32、1.95  和2.75  亿元，对应PE  38、26  和18  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：
        1.  数通400G  和5G  光模块需求不及预期；
        2.  并购整合效果不及预期。