投资要点：
        维持“增持”评级。公司  2019  年一季度实现营业收入  12.01  亿元，归母净利润  2.47  亿元，扣非净利润  2.39  亿元，分别同比增长  15.33%、15.41%和  16.36%，业绩符合预期。我们维持盈利预测  2019-2021  年EPS0.87/1.08/1.30  元，维持目标价  28.71  元，对应  2019  年  PE33X，维持“增持”评级。
        业务整体保持平稳增长。我们预计报告期内公司核心品种如血糖仪、电子血压计等仍保持较高速增长，部分产品如呼吸机等单一季度出货节奏略有调整，维持全年较高速增长判断。其他小品种如额温枪、电动轮椅等放量情况良好。子公司上械仍处于技改过程中，中优因一季度为传统淡季，业绩微增，急救业务渠道导入较为理想，AED  设备放量较快。
        研发投入大幅增加，非常态支出影响短期现金流。母公司口径研发费用支出  5064  万，同比大增  3744  万，研发投入持续加大。公司经营活动产生现金流净额-1.19  亿，同比下降  555.84%，主要为一季度参加天猫活动和预付医院采购款共  7600  万非常态支出影响所致。销售费用和管理费用控制较为良好。
        催化剂。公司通过并购和研发，不断丰富优化产品结构。持续打造平台型品牌运营商和医疗服务提供商。随着后续产能释放、核心高毛利产品放量带动，经营趋势有望持续向好。
        风险提示。原材料价格上涨过快风险，并购整合不及预期风险。