预计  19-21  年净利润  13.5/16.5/20.0  亿，给予“强烈推荐-A”评级。
        评论：
        1、Q1  业绩高增长，环比改善明显
        扣非归母净利润：18Q3  为  2.48  亿，18Q4  为  2.07  亿，19Q1  为  2.90  亿，公司在完成整合以后业绩表现优秀，后续业绩有望环比持续增长；
        毛利率：18  年汽车安全  15.7%，同比增加  2.1pct，汽车电子  21.1%，同比增加2.7pct，功能件保持稳定；从季度来看，19Q1  毛利率  17.1%同比持平；
        三费率方面：19Q1  销售费用率  2.4%（同比+0.3pct，环比+0.3pct）、管理费用率  5.3%（同比-5.3pct，环比-0.9pct）、财务费用率  1.7%（同比-1pct，环比-1.3pct），整体三费率呈下降趋势;
        研发投入：18  年研发投入  39.0  亿，较去年同期增加  19.2  亿，占营收比例  6.94%，研发人员增加超过  1000  人（总数量  4444  人），整体大幅增加。
        新增订单：全生命周期来看，汽车安全  550  亿，汽车电子  170  亿，功能件  70  亿。
        2、深耕智能驾驶和汽车电子领域，成长逻辑清晰
        我们认为，公司未来成长逻辑清晰，短期：充分受益并购整合效应带来的利润率提升，抵消传统行业增速放缓带来的压力；中期：受益  2020  年以后电动化、智能化快速渗透带来的业绩高增长，汽车安全新增订单  550  亿，市占率有望持续提升，汽车电子新增订单  170  亿，功能件新增  70  亿，接力业绩高增长；长期：看好公司在智能驾驶、汽车电子、新能源深度布局和持续研发投入，未来有望成为国际化汽车电子巨头。
        风险提示：新业务整合情况不及预期，订单开展不及预期。