根据公司年报的披露，2012-2018  年公司收入年均复合增速  50%，归母净利润复合增速  64%，业绩增长较为稳定。目前公司设立了德国、日本分公司，拥有新昌和慈溪两个生产基地。
        宏观+微观双重逻辑，市场空间广阔
        从宏观层面来看，受到全球人口老龄化、智慧城市推进、健康办公理念兴起等因素影响，线性驱动行业的下游市场需求呈现出快速上升趋势。目前，国外市场应用较为广泛，而国内尚处于开拓期。从微观层面来看，公司持续的产品创新、稳定的客户结构、全球化的布局有望构建护城河。根据年报的披露，公司已与美国的  The  Human、HAT  Contract、Ergo  Depot  等客户通过  ODM  方式建立战略合作，前五大客户超过  65%的线性驱动产品采购自公司。
        投资建议：我们预测19-21年公司收入分别为15.68/20.43/25.28亿元，EPS分别为  2.70/3.45/4.23  元/股，当前股价对应的  PE  分别为  26x/20x/17x。受到全球人口老龄化、智慧城市推进、健康办公理念兴起等因素影响，线性驱动的下游需求呈现出快速上升趋势。当前可比公司  19  年平均  PE  为  29x，公司产品具备较强的竞争力，客户结构优异，我们认为其估值存在一定的提升空间，给予公司  19  年  PE  为  30x，对应合理价值  81.00  元/股。首次覆盖，我们给予公司“买入”评级。
        风险提示：毛利率波动的风险，市场竞争加剧的风险，人民币汇率波动的风险，人民币汇率波动的风险。