本次分析的是国内智能制造装备领域整体解决方案提供商——瀚川智能。
        智能制造装备行业：下游应用领域需求旺盛，行业迎来发展机遇
        公司下游应用领域主要为汽车电子、医疗健康、新能源电池行业。受益于汽车电子成本占比快速上升等多重利好因素的影响，预计到2020  年中国汽车电子市场规模将达到8000  亿元，增速超10%；老龄化推动医疗需求上升，据EvaluateMedTech  预测，至2024  年全球医疗器械市场规模将达到5945  亿美元，年均复合增长率5.6%；新能源行业近年呈高速增长态势，产能迅速扩张，2018  年国内新能源电池项目投资总额达3143  亿元。下游需求旺盛推动智能制造装备市场规模迅速扩大，预计至2020  年，国内智能制造装备产值规模将达到4.4  万亿元，18-20  年均复合增长率将达23%。同时，受人口红利递减与经济结构转型调整的影响，劳动力成本上升，“机器换人”势在必行，技术与产业的融合也将进一步助力智能制造装备行业发展，行业市场需求和前景明朗。
        瀚川智能：聚焦汽车电子行业，深耕装配与检测领域，积累大量全球知名客户
        公司是国内专业的智能制造装备整体解决方案供应商，主营自动化装配与智能检测设备，业务布局海外，积累大量全球知名客户，在汽车电子行业，全球前十大零部件厂商中的博世、电装等七家厂商为公司客户；在连接器细分领域，全球前二大厂商泰科电子与莫仕均为公司重要客户。同时，公司注重技术研发，现已自主研发14  项核心技术，核心技术产品收入占营收比高达99%。2018  年公司实现营收4.36  亿元、归母净利润0.6  亿元，对应同比增速分别为79%、118%，其中汽车电子智能装备为营收主要来源，占营收比86%。由于新业务的开拓，公司毛利率小幅下滑，16-18  年毛利率为39%/37%/36%；净利率逐年增长，16-18  年净利率分别为2%/13%/16%，具备较强的盈利能力，但与国外竞争者差距显著，横向对比，公司规模与盈利水平仍存在提升空间。
        风险提示：下游应用行业较为集中的风险；客户集中度较高的风险；研发能力未能及时匹配市场需求的风险；海外经营环境恶化的风险；公司目前处于科创板上市申报阶段。