大众品板块中，乳制品及调味品保持高景气度，休闲食品细分品种表现靓丽，啤酒盈利边际改善，行业整体趋势上龙头持续收割份额。
        白酒板块一季报预览：19  年旺季开门红，奠定全年增长基础，个股仍有超预期潜力。行业  19Q1  动销良好，整体保持两位数增长，高端酒普遍增速  20%以上，次高端增速略快但库存仍高，中档酒收入增长分化明显。已发布一季报/业绩快报的酒企中茅台、口子窖已超预期，今世缘加速扩张，长期看收入有望维持高增；未披露一季报的酒企中，五粮液、古井贡酒、泸州老窖一季报仍具备超预期潜力。
        大众品板块一季报预览：行业维持稳健增长趋势。乳业调味品仍是景气度最高的行业，大多轻装上阵享有一季度开门红。休闲食品中不乏加速品种，但是进入季报季预计业绩略有分化。啤酒盈利有所改善。放眼全年，龙头确定性更高。
        重点公司跟踪：1）贵州茅台。本周公司发布两则首批公开招商公告，招商资格要求较高。直营方案正式推进，进度符合预期。直营落地利好真实需求，高质放量护航报表，重申强烈推荐。2）五粮液：批价继续回升，再次强化改革信号，原则上不再新开发常规总经销产品，现有总经销产品出厂价将上调。当前规划强力执行，有望实现新品量价齐升，继续强烈推荐。3）今世缘：一季度延续高增势头，省内持续深耕，省外  19Q1  同比增长  72%。公司处于快速扩张期，渠道势能持续释放，重申强烈推荐。
        投资策略：1）白酒板块：季报仍具催化，业绩品种为先。我们认为季报持续催化板块，高端白酒和部分区域名酒仍有望超市场预期，奠定全年增长的坚实基础，板块基本面具备支撑。当前板块估值修复至历史中枢，首选全年业绩确定品种，关注仍具备超预期潜力的个股，首推五粮液、古井、今世缘、老窖、汾酒等。从估值重构维度，持续建议重视外资流入推动板块估值中枢上行，继续推荐茅台、洋河等，布局洋河预期低点。2）大众品板块：一季度需求平稳，首选确定性龙头。标的选择上，建议重点布局乳业龙头伊利，继续推荐调味品板块，首推海天/中炬，关注酵母龙头安琪预期低点，持续关注绝味成长空间逐步打开。
        风险提示：终端需求疲软、行业竞争加剧、成本端超预期上涨。