投资要点：
        投资建议：公司为肉制品行业龙头。当前屠宰行业集中度低，非洲猪瘟影响下国家加强小产能整顿力度，屠宰业务有望放量增长。肉制品板块，预计高温肉制品将保持稳定，低温肉制品、中式产品有望快速增长。综上，预测  2019-21  公司  EPS  1.57、1.72、1.90  元，参考可比公司及公司历史估值，给予  2019PE  20  倍，对应目标价  32  元，增持。
        非洲猪瘟影响下国家整顿小养殖、小屠宰，受益于此公司屠宰市占率有望提升。参照国际经验，非洲猪瘟短期内难以根除，为降低风险，国家开始大力整顿小养殖、小屠宰，预计短期部分小企业将退出行业、让出市场空白，当前屠宰行业集中度极低，受益于此公司屠宰业务市占率有望提升，放量增长可能性极强。
        “稳高温上低温，中式产品工业化”战略下，肉制品有望重振昔日雄风。公司肉制品业务中，高温增长乏力，低温、中式产品尚未破局，处瓶颈期。为打破瓶颈，公司提出  “稳高温、上低温，中式产品规模化”战略，预计未来高温肉制品中高端占比将提升，低温产品以大单品战略破局，中式产品新市场也有望加速拓展，辅以品牌营销、渠道拓展，肉制品有望再回高增长通道。
        对猪价上行无需过分担心，公司盈利能力有望维持稳定。非洲猪瘟影响，预计  2019  年中生猪将进入上行周期。虽生猪价格上涨会对公司形成成本压力，但调整淡储旺销等手段对冲成本压力，占据公司毛利  70%以上的肉制品毛利率与猪价关系并不显著，无需过分担  
        心核心风险：食品安全风险，原材料价格上涨风险，竞争加剧风险。