上周飞马国际、盐田港、上海机场等个股涨幅居前；新宁物流、畅联股份、上海雅仕等个股跌幅居前。
        ▍重点数据信息跟踪。1.国际油价：上周布伦特原油价格72.01美元/桶，环比提升0.6%。2.  汇率：上周人民币出现升值，美元兑人民币离岸/在岸汇率分别为6.7025/6.7034，环比前一周分别升值0.11%/升值0.17%。3.  航运：上周BDTI和BCTI分别环比上涨2.2%和下跌1.7%，上周CTFI中东-宁波环比上涨10.2%至43.58点；BDI环比上周上涨8.8%，CCBFI环比上周下跌0.5%、CCFI/SCFI分别环比增长0.2%/下跌2.6%。4.快递：3月顺丰/韵达/申通/圆通件量分别同比+7%/+35%/+34%/+35%。
        ▍Q1免税销售强劲增长持续，全年同增30%可期，市内免税或贡献增量。2018年上海机场免税销售额跃升至全球第3位，2019年或升至第1位。预计上海机场Q1免税销售增速仍保持30%左右较高景气区间，全年同增30%可期。DFE披露选址浦东陆家嘴的中免市内免税店或Q2运营，出境旅客凭机票提前在市内免税店购物再到机场提货。预计市内免税店或明显推动人均免税消费额增长，而销售额增长有望弥补扣点率的下降并为上海机场带来更多的免税租赁收入。
        ▍后周期属性航空需求或转好，叠加供给放缓，旺季收益提升或超预期。国家统计局披露2019Q1我国GDP同增6.4%，超市场预期。宏观经济有望企稳回升，作为后周期的航空运输需求或转好临近。16日民航局披露已受理波音提出的B737MAX适航申请，同时提出恢复飞行需满足3方面要求，预计禁飞或持续至年底。持续至年底，存量叠加引进B737MAX8机队规模180架左右，对应座位数占比4%左右。供需结构或持续改善，旺季收益提升或超预期，继续推荐。
        ▍风险因素：国际油价大幅攀升；人民币持续贬值；宏观经济增速低于预期。
        ▍投资策略及建议：预计上海机场Q1免税销售增速仍保持30%左右较高景气区间，免税销售增长韧性较强。宏观经济有望企稳回升，作为后周期的航空运输需求或转好临近。本周推荐组合：中国国航、南方航空、春秋航空、顺丰控股、韵达股份、上海机场、大秦铁路等。