港口：本周大秦线电路故障影响减弱，港坑成本倒挂加剧下贸易商发运不积极，北方四港调入量环比下降35.5  万吨至969.8  万吨，下游需求低迷叠加港口大风封航，北方四港吞吐量环比下降33.2  万吨至964.8  万吨，港口库存微增。受北方港口煤价下行叠加下游需求低迷影响，长江港口贸易商出货意愿较高，库存环比下降。坑口：陕北蒙西煤管票偏严下产量释放受限，产地采购需求较好，坑口煤价走强。往后看，当前传统淡季，机组检修叠加水电出力下沿海电厂耗煤需求偏弱，但考虑港口优质煤种结构性紧缺，港口煤价短期仍震荡偏弱，短期需关注下游耗煤需求及进口采购节奏。
        焦煤焦炭：焦企发起一轮提涨，持续追踪库存与产地环保限产状况
        钢铁：本周钢企产能利用率仍有小幅提升，建筑钢材周度产量已超去年高点，叠加唐山等地非采暖季限产，预计供给提升潜力有限。建材总库仍维持较好去化幅度，但较上期有所收窄，主因厂库去化速率明显下降。社库去化幅度扩大，除需求较好外或与当前较高价格下贸易商加大出货套现有关。总体来看需求端仍有支撑，预计钢价仍有支撑。焦炭：较好终端需求下钢企开工盈利双升放大产业链利润，而较好的流动性环境也助力黑色系市场情绪提升。三轮下跌后主产地焦企亏损面较大，焦企提涨情绪强烈，但产业链的高库存仍对其有一定压制，钢企优先消耗自有库存。贸易商采购积极性较高，港口库存持续创新高，短期对焦价形成压制，但若钢企维持高开工自有库存下降，而产地因环保或亏损引致自发性减产导致供给明显缩量，贸易商的囤货或放大焦价上涨的弹性。需持续关注钢企库存变动及主产地环保限产情况。焦煤：焦企压力向上游转嫁，部分高价资源本周再次回调，短期煤价仍偏弱，需追踪焦企提涨落实情况。
        投资建议
        行业轮动下板块超额收益明显。本周煤炭指数上涨8.09%，跑赢万得全A  指数5.44pct；月初至今板块上涨15.79%，跑赢万得全A  指数9.76pct。流动性与需求较好下板块轮动，煤炭板块超额收益明显，国改预期亦助力板块估值修复。建议关注：陕西煤业、淮北矿业、潞安环能、西山煤电、山西焦化等。
        风险提示：  
        1.  地产和基建投资增速或不及预期；
        2.  关注供给侧相关事件型变动对煤价影响。