但是，公司轻量化和智能化业务持续推进，产品梯队清晰，维持公司“买入”评级。
        ▍2018年四季度业绩承压，受汽车销量低景气影响。2018年全年，公司实现营收59.84亿元，同比+17.6%；实现归母净利7.53亿元，同比+2%，与此前业绩预告相符，符合市场预期。公司2018年四季度单季实现营收15.28亿元，同比-1.4%，环比+10.6%；实现归母净利1.36亿元，同比-27.1%，环比-24.4%。公司四季度业绩大幅下滑主要系受到汽车市场景气度较低的负面影响。
        ▍公司毛利率承压，费用率稳定。2018年公司毛利率为26.9%，较上年降低2.1pct，主要系因汽车行业景气度低、原材料涨价以及福多纳并表等影响。公司2018年三费费率为13.4%，与上年基本持平。
        ▍完成福多纳并表，发力轻量化底盘。2018年公司完成了福多纳的整合，底盘系统业务销售额为11.67亿元，同比增长221%。底盘系统业务主要客户为吉利和比亚迪，且配套沃尔沃、特斯拉和蔚来的新项目开始放量。公司短期内虽然受福多纳长尾客户负面影响较大，但中长期看轻量化底盘预计将在电动化趋势的推动下厚积薄发。
        ▍汽车电子业务稳步推进，IBS预计2022年达产。公司大力投入汽车电子产品研发，2018年研发费用达2.88亿，研发费用率为4.8%，高于行业平均水平。公司EVP业务2018年营收1.26亿元，同比+13.8%，正稳步爬坡；新一代智能刹车系统正在验证和市场预推广阶段，预计2022年5月实现达产。
        ▍风险因素：车市销量不及预期，单一客户销售占比较高，新产品推广不及预期。
        ▍投资建议：公司短期受下游低景气影响，但待行业回暖，业绩有望回升，维持2019/20年EPS预测1.07/1.19元，新增2021年EPS预测1.53元。公司原有业务稳健，轻量化业务快速增长，汽车电子业务布局领先，待下游需求回暖，将具有明显业绩弹性；当前估值已经处于历史低位，增长空间显著，维持公司“买入”评级。