1-3  月份房屋新开工面积  38728万平方米，增长  11.9%，增速提高  5.9  个百分点。1-3  月份，房地产开发企业到位资金  38948  亿元，同比增长  5.9%，增速比  1-2  月份提高  3.8  个百分点。
        点评  
        投资保持高增速，新开工超预期走强。2019  年  1-3  月份，全国房地产开发投资23803  亿元，同比增长  11.8%，增速比  1-2  月份提高  0.2  个百分点。投资保持高增速主要是受益于建安投资的支撑，1-3  月份，房地产开发企业房屋施工面积同比增长  8.2%，增速比  1-2  月份提高  1.4  个百分点。3  月施工面积的高增速，适当对冲了土地购置费的疲软，随着分期支付的土地价款逐渐计入，土地购置费增速或将回落，但由于资金面转好，房企施工动力较足，建安投资对  19  年的房地产投资构成支撑。此外值得注意的是，1-3  月份房屋新开工面积  38728  万平方米，增长  11.9%，增速提高  5.9  个百分点，新开工大幅抬升。这主要是由于  3  月为传统开工旺季，加之一、二线城市销售回暖，房企补库存意愿较强。
        3  月单月销售面积同比增速由负为正。1-3  月份，商品房销售面积  29829  万平方米，同比下降  0.9%，降幅比  1-2  月份收窄  2.7  个百分点。3  月单月销售面积同比增速为  1.8%，增速由负转正。这与房企公布的月度销售数据相符，体现出重点城市推盘量增长和去化率的明显改善。
        政策环境有望逐步改善。  融  360  监测数据显示，3  月全国首套房贷款平均利率为  5.56%，连降  4  个月，同时银行放款周期也有所缩短。我们此前一直提到，十年期国债见顶回落后，按揭利率也将逐步改善。从目前来看，因城施策、一城一策的政策主基调未变，各城市将有更多的政策自主权来针对性的调整信贷政策。目前板块估值仍然处于低位，行业景气度逐步走弱，未来行业政策环境有望出现改善，地产股估值也有望提升。相关标的为金地集团、招商蛇口、华夏幸福、新城控股、荣盛发展。
        风险提示：国内经济持续走弱；国内房贷政策继续收紧。