中国医疗器械创新大潮开启，重视投资机会及估值方法差异。在2019  年4  月6日发布的《黄金时代：中国医疗器械创新大潮开启》中，我们认为政策、资本、人才助力中国医疗器械创新大潮开启，是未来十年医药最重要的投资主线之一。市场规模来看，IVD、心血管、影像是前三甲，从国内获批的创新器械数量来看，心血管、分子诊断、影像都属于前三甲，心血管、分子诊断和影像是创新器械的重要投资方向。此外，创新器械估值主要采用NPV  现金流贴现法，与创新药有三大不同。1）上市概率P  一般更高；2）爬坡时间长但是渠道壁垒高；3）产品叠代带来生命周期的延长，价格维护更好，不容易形成专利悬崖。
        我们建议关注业绩确定性更高的个股。年报&一季报陆续披露，相关政策免疫及行业景气个股表现优异，我们建议关注：1）具备品种持续兑现能力的创新药企和业绩快速增长CRO/CMO  板块（恒瑞医药、泰格医药、药明康德、凯莱英等）；2）非药、消费类龙头公司，包括连锁医疗服务（爱尔眼科、通策医疗）、药店（益丰药房、老百姓、一心堂、大参林），消费类属性较强标的（鱼跃医疗、片仔癀）；  3）趋势向好的细分行业公司（我武生物、长春高新）等。
        海通医药19  年4  月组合：恒瑞医药、泰格医药、通策医疗、药明康德、爱尔眼科、益丰药房、我武生物、鱼跃医疗、片仔癀、老百姓（排名不分先后）。
        风险提示。政策推进不达预期，医保控费加剧风险，估值波动的风险。