新版《固废法》时隔13  年后又一次重大修改，增设垃圾分类、差别化收费机制、餐厨垃圾管理，生产者责任制延伸首次入法。19  年1  月，国务院印发《“无废城市”建设试点工作方案》，提出到2020  年，系统构建“无废城市”建设指标体系，提出了强化顶层设计、大宗固废贮存处置总量趋零增长、农业废弃物全量利用、生活垃圾源头减量、提高政策有效性及加强风险防控六大任务。
        生活垃圾焚烧再迎提速，各省进入跑马略地时
        《云南省生活垃圾焚烧发电中长期专项规划（2019-2020）年（征求意见稿）》拟投资百亿建45  座垃圾焚烧厂，根据规划，云南18-20年新增焚烧产能复合增速达26.7%；河北省印发《2019  年全省城乡生活垃圾处理设施建设工程实施方案》，提出河北把19  年作为垃圾焚烧处理的攻坚年，开工建设焚烧处置设施51  座，并建成9座，而根据18  年8  月河北公布情况来看，已投运的焚烧项目仅有12  座，总规模1.18  万吨/日，占总垃圾无害化处置量的17.6%，距离50%还有很大的差距。19  年3  月，江苏发改委发布《江苏省生活垃圾焚烧发电中长期专项规划（征求意见稿）》，公示了江苏拟建焚烧发电厂66  座，涉及总投资385  亿元。我们认为19  年进入到“十三五”的攻坚年，行业从18  年开始进入到新一轮的扩张期。垃圾清运量有望从18  年的2.5  亿吨提升至23  年的3.8  亿吨，年复合增速8.7%，焚烧占比从16  年的29%提升至20  年的50%，预计18-20  年焚烧新增产能复合增速达20%。新版《固废法》的即将推出以及“无废城市”试点的执行将进一步刺激固废产业的发展步伐，行业引来中长期投资机遇。
        投资建议
        垃圾处置方面，建议关注行业需求及集中度提升带来的优质垃圾焚烧领域龙头瀚蓝环境以及布局垃圾渗透液处置及餐厨的维尔利。危废处置方面，建议关注危废处置经验丰富且重点深耕粤港澳湾区的龙头东江环保（002672.SZ）、精准卡位环境修复及固废实现双轮驱动的高能环境；城市环卫方面，建议关注环卫设备及运营服务龙头盈峰环境。
        风险分析
        环保公司融资环境未及时改善导致财务状况恶化的风险；政策推进力度及落实程度不及预期的风险。