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>> 国泰君安-环保-新三板环保公司梳理:探寻具备科创板上市潜质的环保公司-190414
上传日期:   2019/4/15 大小:   1111KB
格式:   pdf  共19页 来源:   国泰君安
评级:   增持 作者:   徐强,邵潇,韩佳蕊
行业名称:   环保
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①市值方面:87  家公司总市值  598  亿,平均市值  6.88  亿,中位数市值  3.39  亿,市值最大的公司为固废资源利用公司祥云飞龙(119  亿)。②营收&利润规模方面:2017  年新三板环保板块平均营收  2.7  亿,同比增长  27%;平均净利润  0.23  亿,同比增长  3%。③盈利能力方面:2017  年新三板环保板块平均毛利率  32%,净利润率  9%,ROE12%。④估值方面:剔除异常值(大于  100  或小于等于  0)后,选择年换手率大于  5%的  30  家公司数据,PE(TTM)算数平均值为  24  倍。
        什么样的环保公司能够在科创板上市?节能环保是科创板重点鼓励的六大领域之一,《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》中指出:①节能环保领域优先推荐上市的企业主要包括从事高效节能产品及设备、先进环保技术装备、先进环保产品、资源循环利用、新能源汽车整车、新能源汽车关键零部件、动力电池及相关技术服务等;②公司特质上,企业应有较强的科技创新能力;③公司市值、利润规模等方面符合“五项标准”之一。
        综合业务类型、研发能力&盈利规模等因素筛选,21  家公司科创板基因最为凸显。我们从三个方面针对新三板公司进行筛选:①优先选择环保产业链当中科技含量更高的细分领域;②筛选研发支出占比高、研发人员占比高的公司;③筛选毛利率及净利润率较高且营收及净利润符合“五项标准”的公司。根据上述条件,我们筛选出  21  家具有科创板基因的新三板环保公司,包括:
        ①水环境治理:金达莱(分布式污水)、新大禹(重金属废水)、安洁士(油田废水)、超纯环保(工业废水)、开创环保(膜法水处理)、晶宇环境(工业市政废水、垃圾渗滤液)、水治理(生态修复);
        ②工业&建筑节能:华新能源、特利尔、丰电科技、科创蓝、仟亿达、得益节能、豪特节能;
        ③固废&资源回收:十方环能(餐厨垃圾)、路德环境(高含水固废处置)、海诺尔(中小城镇固废处置)、宝海微元(资源利用);
        ④烟气治理:紫科环保(VOCs);
        ⑤声环境治理:绿创声学(噪声与振动污染防治)、神洁环保(噪音治理、带电清洗)。
        
 
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