简评
        布局聚氨酯上游，开启产业链整合：华峰新材与华峰氨纶同属于聚氨酯行业，产品应用于聚氨酯产业链的不同细分领域。
      线。公司实现产业链整合延伸，加码聚氨酯上游板块，提高整体抗风险能力并充分发挥规模优势，有效降低采购和生产成本，提升运营效率，扩大整体市场份额，凸显公司在聚氨酯行业的领先地位。
        专注聚氨酯主业，华峰新材潜力无限：华峰新材专业从事聚氨酯原液、聚酯多元醇和己二酸的研发、生产和销售。经过多年的发展，华峰新材已经形成三大类别、多个品种的产品格局，下游应用领域主要涉及聚氨酯鞋底、聚氨酯制品（轮胎、记忆枕、家具等）、尼龙66、胶黏剂、浆料、TPU等。华峰新材始终专注于聚氨酯主业，在温州、重庆建有两大生产基地，其聚氨酯原液和己二酸的产量均为全国第一，目前已具备年产42  万吨聚氨酯原液、48  万吨己二酸和42  万吨聚酯多元醇的生产能力。华峰新材聚氨酯原液产品销往全球20  多个国家和地区，国内市场份额达到50%以上；己二酸产品销往全球30  多个国家和地区，国内市场份额达到30%以上，并在多个海外国家和地区建有完善的销售和服务网络。
        短期氨纶行业遭遇洗牌，行业集中度不断提升：2017  年我国氨纶产能为75  万吨，2018  年新增产能8  万吨，预计2019  年新增产能在10  万吨左右，2020  年新增产能则相对偏少，预计在3  万吨以内。未来主要集中在华峰氨纶、新乡化纤、泰和新材等龙头企业，而近三年氨纶行业的需求增速在9-10%左右，新增供给略大于需求增长，开工率稳中有升；从目前供需格局短期氨纶行业仍处于洗牌过程，待洗牌结束后行业集中度大幅度提升，大幅利好行业龙头。本次交易完成后，华峰氨纶将拥有多样化的产品结构，成为坚实的产业发展平台和高效的资源整合平台。未来公司计划在重庆再投10万吨产能，分两期实施，第一期预计于2019年8月年达产，第二期预计于2021年12月达产，项目总投资26.3亿元，致力于打造全球聚氨酯制品行业龙头企业，提升上市公司价值。
        盈利预测与估值：公司2019和2020年归母净利润5.96亿元和8.01亿元，EPS  0.36元和0.48元，PE  17.0X和12.6X，维持"增持"评级。