公司发布  2019  年一季报：  19Q1  单季营业收入  12.25  亿元，同比增长  64.19%；归母净利润  4.25  亿元，同比增长  2097%；产品毛利率  61.4%，环比降低  3.6  个百分点，同比提升  19.8  个百分点。
        公司光学式屏下指纹引领行业发展，迎来第三次飞跃
        根据公司  2018  三季报披露投资者交流会公布，光学指纹  2018  年前三季度整个市场出货量大概  1000  万，公司预估  18  年市场总量大概有  3000万，即  Q4  单季出货量达  2000  万，是  2018  前三季度总共出货量的两倍。Q4  高毛利的光学屏下指纹芯片出货增长带动公司业绩快速成长。19Q1  行业传统淡季，智能手机新机型推出较少的背景下，公司单季度归母净利润成长  20  倍。根据公司官方微信披露，2019  年以来，相继搭载汇顶独供光学屏下指纹的小米  9、vivo  V15  pro、vivo  iQOO、vivo  X27、华为  P30、oppo  Reno  发布，随着新机型进入量产期，公司业绩有望继续保持高增长。
        盈利预测及评级
        预计公司  2019-2021  年  EPS  分别为  3.69/4.27/4.77  元，按照最新收盘价对应  PE  分别为  28.98/25.06/22.44  倍。考虑到可比公司估值和公司  19/20年的业绩增速，我们给予公司  19  年  36xPE，公司合理价值为  132.9  元/股，给予“买入”评级。
        风险提示
        屏下光学指纹识别芯片面临价格下降和毛利率下滑风险；光学式屏下指纹技术路线存在被替代风险；智能手机销量下滑风险；车载触控、物联网芯片领域发展不及预期风险；汇率风险；大股东减持风险；专利风险。