实现每股收益3.77  元，利润分配方案为拟向全体股东每10  股派发现金红利人民币7.50  元（含税）。
        二、分析与判断
        18  年业绩保持稳健增长
        18  年公司营收、归母净利润分别同比增长19%、21%，业绩保持稳健增长。其中扣非增长25%，主因17  年政府补助多5667  万元。分销售模式看，直营、经销模式均保持稳健增长，分别实现收入3.03  亿元、92.51  亿元，同比增长15.1%、17.3%；大宗业务增速较快，实现收入14.18  亿元，同比增长47.04%，营收占比由10.1%上升至12.5%。
        盈利能力同比增强，达到近年最高水平
        报告期内，广告费、工资薪酬增加使销售费用率同比上升0.47pct  至10.23%，折旧及办公费用增加使管理费用率同比上升0.83pct  至6.71%，研发费用上升2.20pct至5.49%，存款利息及汇兑收益增加使财务费用率下降0.31pct至-0.28%，期间费用率整体上升3.20pct  至22.15%。
        全年公司毛利率提升3.85pct  至38.38%，主因橱柜、衣柜毛利率分别提升3.11pct、7.24pct；由于期间费用上升较多，净利率提升0.28pct  至13.66%，盈利能力达到近年最高水平。
        多品类、多品类协同发展
        分品牌看，欧派实现收入103.94  亿元，同比增长16.9%；欧铂丽完成代理商调整、深化套餐营销，通过搭建天猫平台为全国门店引流，全年实现收入4.62  亿元，同比增长32.0%；欧铂尼木门打通橱衣柜花色，加强对经销商帮扶，实现收入4.75  亿元，同比增长47.7%。分产品看，橱柜推出整装、旧厨改造等新模式，实现收入57.65  亿元，同比增长7.67%，其中整装接单业绩突破3.5  亿；衣柜持续优化19800  套餐，增加送床垫、保险柜等活动，实现收入41.48  亿元，同比增长25.86%；淋浴房、智能马桶等单品快速增长，全卫空间定制解决方案日趋完善，卫浴实现收入4.53  亿元，同比增长49.51%。
        持续推进建设多层次渠道，电商引流有效赋能终端
        报告期内，公司快速推进整装、电商、国美、社区等多层次渠道建设。线下渠道方面，橱柜、衣柜、卫浴、木门分别净增126、271、116、191  家至2276、2113、559、825  家；欧铂丽经销商进行优化调整，门店优化率达13%，全年净增96  家至935  家，国美店、社区店试点也初见成效。线上方面，电商渠道引流有效赋能零售终端，其中橱柜电商引流业绩销售占比达20%，木门电商引流接单业绩达1.13  亿，同比增长159%。
        三、投资建议
        公司是定制家具行业的领军企业，我们看好大家居对全品类的整合，信息化建设不断完善亦将提升公司经营效率。预计公司2018、2019、2020年能够实现基本每股收益4.48元、5.30元、6.17元，对应PE分别为27X、23X、19X。公司历史估值中枢约40倍，维持公司"推荐"评级。
        四、风险提示
        原材料价格上涨、房地产销售增速下行、整装业务推进不及预期。