根据各家公司年报披露，同行业的公司伊之密2018  年收入增长0.34%，归母净利润下滑37.76%；行业龙头海天国际2018  年收入增长8.02%，归母净利润下滑4.41%。而公司2018  在行业增速放缓、竞争加剧的背景下依然取得收入和净利润的良好增长。随着2019  年PMI  数据好转，注塑机行业有所回暖，公司在2019  年的发展值得期待。根据年报披露，公司2018  年末注塑机库存量较2017  年末上升262.63%，主要因在手订单和潜在订单较多，积极备货导致库存增多。
        差异化发展策略，挖掘景气较好的环保需求：根据公司年报，公司2018年实现注塑机收入772  百万元，同比增长28.94%；销售量1,873  台，同比下滑8.7%。公司产品平均售价明显提升主要是产品销售结构变化导致。公司年报披露，受益于国家乡村振兴战略，改善农村人居环境等相关政策，公司大型和超大型注塑机产品在环保行业应用增长明显。
        盈利预测与投资建议：预计2019-2021  年，公司收入分别为979/1,230/1,546  百万元；归母净利润140/182/228  百万元；现价对应19  年23XPE，对应19  年0.58X  PEG。在合理估值上，结合行业和公司的发展情况，我们采用PEG  估值。给予公司0.8  倍2019  年PEG  的合理估值，对应合理价值16.51  元/股。考虑公司基于差异化下游应用有望获得优于行业的业绩表现，维持公司“买入”评级。
        风险提示：行业需求风险；下游行业需求不及预期风险；出口业务风险。