其中：国内销量41901  台，同比增长14.3%；出口销量2377  台，同比涨幅47.92%。2019  年1-3  月，挖掘机销量合计74779  台，同比涨幅24.5%，其中累计内销69329  台，同比增长24%；累计出口5450  台，同比增长31.9%。
        点评：  3  月份挖机销量增速基本符合市场预期，在2018  年高基数背景下，2019  年3  月单月销量仍创历史新高，且中挖增速25%，远高于行业平均，我们判断主要是基建补短板效应显现，基建投资增速逐步回升带来的影响。从一季度总体来看，挖机销量增速超年初市场预期。国产品牌崛起加速，市占率提升飞快，表现尤为亮眼。我们坚定看好工程机械龙头企业市占率提升以及全球化拓展，周期属性减弱，价值属性增强。
        ※销量：3  月份挖机销量创单月历史新高，一季度整体销量超预期。①3  月份挖机销量创单月历史新高。2019  年3  月，挖机总销量44278  台，同比涨幅15.73%，单月销量创历史新高，在2018  年高基数背景下增速保持两位数，仍是非常不错的。②2019年Q1  挖机销量74779  台，同比增长24.5%，整体超预期。2019年1-3  月销量达74779  台，同比增长24.5%；累计内销69329台，同比增长24%；累计出口5450  台，同比增长31.9%。一季度销量整体超年前市场预期。
        ※市场格局：国产品牌崛起加速，市占率提升飞快。①行业集中度不断提升，市场格局进一步优化。行业集中度从2012  年开始触底回升，2012  年到2019  年Q1，CR3  由29%增长至51%，CR4由37%增长至60%，前三家企业已占半壁江山，目前行业处于强者恒强的阶段。②国产品牌崛起加速，市占率提升飞快。2019年3  月，国内龙头企业三一、徐工、柳工的挖机销量分别为11208台、6238  台、3285  台，单月市占率分别是25.31%、14.09%、7.42%，同比+3.65pct、+3.59pct、+0.71pct，而外资品牌卡特、小松3  月市占率分别为10.14%、4.30%，同比-2.95pct、-1.68pct。从市场品牌格局来看，2019  年一季度，国产品牌市占率已达60.54%，环比2018  年提升5.26pct，而欧美、日系市占率分别是14.7%、13.11%，环比2018  年降低1.78pct、2.09pct。
        ※龙头企业：  三一重工销量增速远超行业，中大挖市占率提升加快。①三一重工3  月份单月销量首次突破万台大关，一季度总销量增速及出口增速远超行业。3  月份三一重工挖机销量11208  台，同比+35.22%，创单月历史新高，并首次突破单月万台大关。且从一季度数据来看，2019年一季度销量19592台，同比+52.35%，远超行业增速24.5%；其中出口销量1934台，同比+49.34%，也远超行业出口增速31.9%。②市占率稳居市场第一，中大挖市占率提升明显。2019年Q1，三一重工市占率达26.2%，同比提升4.79pct，稳居市场第一。从吨位结构来看，2019年一季度三一重工小挖市占率28%，中挖市占率21.7%，大挖市占率27.3%，小挖、中挖、大挖分别提升4.7pct、5.4pct、4.7pct，中大挖市占率提升明显。  
        ※出口情况：出口占总销量比例逐步提升。2019年3月出口销量2377台，同比涨幅47.92%，出口增速加快。2019年一季度挖机出口销量5450台，同比涨幅31.93%，在总销量中占比达7.29%，相比于2018年一季度出口占比6.88%，同比提升0.41pct。未来随着海外市场不断开拓，出口占比有望进一步提升。  
        ※销售结构：基建补短板效应背景下，3月份中挖增速显著高于行业。2019年3月，大挖合计销售5413台，同比增长9.00%，中挖销量12161台，同比增长25.00%，小挖销量26704台，同比增长13.32%。3月份中挖增速明显高于行业平均增速，我们判断主要是因为中挖跟基建最相关，今年第一季度，部分省市区重大项目集中开工，财政政策转为积极、基建投资增速逐步回升，基建补短板效应体现更加明显。从不同吨位占比来看，2019年3月，大挖占比12.23%，中挖占比27.47%，小挖占比60.31%，小挖占比仍是最高。  
        投资建议：我们以国内宏观经济增长平稳放缓为前提，判断工程机械龙头企业2019年仍有望保持净利润快速增长，因为：①存量因为环保和机龄两方面原因，进入为期5-6年的更新换代期，更新换代需求保证了增长的持续性；②出口持续增长，尤其是