透过现象看本质，我们认为当前时点应该乐观看待行业，外部环境中美贸易摩擦影响明显弱化，内部环境年初至今政策友好、地产数据及消费逐渐回暖、PMI  指数大幅好转，行业拐点我们认为会好于市场预期。当前汽车估值仍在底部，安全边际较高，预计19  年的销量同比反转会提前兑现，周期性反转预期带来板块估值的修复。往后看我们认为，随着销量同比回正，汽车板块的业绩逐渐兑现。估值业绩双升的汽车板块有望迎来主升浪，建议超配汽车板块，维持对汽车行业“推荐”投资评级。
        行业进入估值修复期，零售、库存、终端折扣边际好转。今年一季度以来，汽车板块上涨幅度较少，估值整体还处在低位，仍有较大的修复空间。行业销售目前边际转好，我们测算一季度终端零售跌幅收窄至约6%，库存整体处在下降通道，终端折扣稳中有降。考虑到四月车价由于增值税原因普降3%，三月份观望情绪浓厚，四月终端销量有望进一步跌幅收窄。
        外部因素：汽车行业对美额外征收关税延缓，贸易摩擦负面影响进一步弱化。本次贸易摩擦中，汽车行业是投石问路的首要工具。随着贸易谈判进入尾声，汽车行业的争议也将搁置或停止，贸易摩擦对行业的负面影响进入尾声。
        政策：优惠政策不断加码，汽车板块转好预期加强。年初发改委提出汽车下乡政策、政府工作报告将增值税从16%降低至13%、日期商务部多举措推动汽车消费市场健康平稳发展。政策呵护是由汽车行业的经济支柱地位决定的，汽车销售下滑拖累社零。从政策制定目标来看，增速回正是调控的初步预期。
        宏观指标：三月PMI  强劲复苏，宏观数据有望和行业周期共振。PMI  大幅提升1.3%至枯荣线以上，提前反应制造业回暖，结束了去年5  月以来的持续下滑，PMI  与汽车销量下滑周期一致，宏观经济转好带动销量提升。另一方面，重卡3  月份继续高走，印证PMI  生产指标的持续走强，同时制造业改善也带动重卡运输需求的提升。
        前周期行业带动：地产数据回暖，消费逐步回暖。核心城市房产近期明显回暖，消费者信心指数一季度明显回升，CPI  指数连续四个月下降，购买力提升。
        中长期看：乐观看待后市，数据回暖首先带来PE  恢复，板块业绩也将逐步兑现，板块有望迎来主升浪。在行业复苏背景下，我们仍然可以从19  年策略报告的三条主线去筛选个股：（1）行业龙头绩优股：上汽集团、潍柴动力、广汽集团、宇通客车、长城汽车。（2）电动板块及智能驾驶板块：比亚迪、道氏技术、中鼎股份、均胜电子。（3）国企混改：一汽富维、一汽轿车。