其中，单  Q4  实现  营  业  收  入  3.33  亿  元（  YoY+22.39%  ），  归  母  净  利  润  4014  万  元（YoY+21.16%）。分品类看，公司  2018  年橱柜业务实现营收  7.88  亿元（YoY+27.62%），衣柜业务实现  2.97  亿元（YoY+56.32%）。
        抢占全装修市场风口，大宗业务翻倍增长
        公司加大与全国地产商  TOP10  的合作，工程渠道通过代理商模式，已覆盖全国主要省直辖市。2018  年  8  月，公司增资河南恒大皮阿诺家居有限公司，进一步加深与恒大集团合作力度。报告期内，公司实现大宗业务营收3.06  亿元（YoY+106.65%），占总收入比重  27.6%。
        经销商网络持续强化，品牌升级扩大影响力
        公司持续强化经销商网络建设，截至  2018  年末，已拥有经销商门店共1256  家（同比净增加  153  家）。品牌方面，公司正式将“科学艺术家”的品牌调性升级到“九重收纳，空间就是大”，以“收纳”作为产品及品牌核心价值，提升品牌竞争力。
        盈利预测与投资建议
        公司  2018  年实行股权激励，考核目标为  2018-2020  年净利润较  2017年增长  30%/70%/120%，彰显发展信心。预计公司  2019-2021  年  EPS  分别为  1.17、1.48、1.80  元/股，参考同行业估值，给予公司合理估值  22  倍，对应合理价值  25.8  元/股。看好公司以收纳为核心，积极发展工程业务渠道、扩张多品类，维持公司“买入”评级。
        风险提示
        地产持续低迷、行业竞争加剧，致使公司增长受到阻力；渠道扩张不及预期；工程业务拓展拉低公司盈利能力。