轻量化材料中，铝合金减重效果佳，经济性强，为最佳材料，预计2025  年国内车用铝合金市场有望达2996  亿元。
        绑定特斯拉，加速成长步伐。公司于2013  年与特斯拉展开合作，此后合作纵深发展，2018  年特斯拉营收贡献上升至61%（vs  2014  年15%），使得2015-2018  年公司收入CAGR  55%，扣非后归母净利润CAGR  达71%。
        配套车型方面：由Model  S/X车型逐步拓展至Model  3  车型；
        产品方面：由变速箱悬挂/小铝架拓展至变速箱箱体/充电器壳体等；
        供应数量方面：各零部件供应数量占特斯拉销量比例大幅提升。
        合作持续性分析：公司凭先发优势积累经验并大力投入研发，特斯拉产品的研发投入占其带来的营业收入比例超4%，预计合作继续深化。
        公司充分受益于特斯拉Model  3  在全球范围的放量，业绩弹性逐渐释放。
        Model  3  销量有望继续上升。特斯拉产能瓶颈已突破（2018  年Model  3产量14.6  万辆），其价格下探凸显性价比优势，Model  3  已成为2018  年美国最畅销电动车型，随着中国工厂（2019  年初开工，预计下半年小范围运营）和欧洲工厂落地，预计海外市场销量进一步催化。
        Model  3  放量释放公司业绩弹性。2018  年特斯拉对公司的收入贡献为6.7  亿元（Model  3  约2.73  亿元），预计2019  年特斯拉销量39.4  万辆（Model  3  约29  万辆），给公司带来收入9.6  亿元（Model  3  5.55  亿元），同比增长43%。
        投资建议
        公司绑定特斯拉，成长性强、业绩弹性大。Model  3  的畅销打开公司增长空间，特斯拉中国工厂的落地有望进一步催化销量。预计2019-2021  年净利润为5.0/5.8/6.3  亿元，对应2019-2021  年EPS  为1.13/1.31/1.44  元，给予目标价36.10  元，对应2019  年32  倍PE，“增持”评级。
        风险提示
        对单一客户过于依赖的风险；毛利率降低风险；新客户拓展不及预期的风险；原材料价格大幅波动的风险；Model  3  销量不及预期的风险；新能源车市场销量不及预期风险；汇率波动风险。