板块上看，上证50  指数上涨4.00%，沪深300  指数上涨4.90%，中证500  指数上涨5.84%，创业板指上涨4.94%。目前趋势模型显示市场处于上涨市，Wind  全A指数处于20  日均线之上。估值上看，全市场PE（TTM）为18.43  倍，处于2005年以来的39.2%分位点。宏观因子多空各半，3  月官方制造业PMI  为50.5%，高于预期和前值，制造业回归扩张区间；3  月中国经济政策不确定性指数大幅上升至916。日历效应上，四月上半月沪深300  和中证500  上涨概率为79%，涨幅均值和中位数均超过3%，但下半月的上涨概率仅为43%和36%。技术形态上，大盘存在顶背离风险，需要放量上涨方能化解。综上所述，我们认为，在上涨市中应以被动跟随为主，不轻易左侧离场，但须关注潜在风险，不宜进一步提升仓位。
        大盘再创新高，关注潜在风险。从趋势模型上看，Wind  全A  指数短期均线和长期均线的距离为17.48%，相对前一周（16.80%）继续上升，市场处于上涨市，指数处于20  日均线之上。从量化指标上看，基于沪深300  指数的流动性冲击指标相对前一周（3.48）大幅回落，一周均值为2.57，意味着当前市场的流动性高于过去一年平均水平2.57  倍标准差，仍处于看多阈值之上。上证50ETF  期权成交量的PUT-CALL  比率震荡下行，周五为0.64，低于前一周（0.69），投资者对上证50ETF  短期走势相对乐观。涨停板封板率全周均值为63%，赚钱效应与前一周持平。上证综指和Wind  全A  五日平均换手率分别为1.30%和1.91%，处于2005  年以来的69%和77%分位点，交易活跃度相对前一周明显回升。从宏观因子上看，1.  统计局公布的3  月官方制造业PMI  为50.5%，预期49.6%，前值49.2%，制造业回归扩张区间。所有分项全部回升，其中生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点。非制造业PMI  为54.8%，预期54.4%，前值54.3%，表明非制造业总体保持平稳较快增长。2.  由来自斯坦福大学、芝加哥大学的三位学者编制发布的中国经济政策不确定性指数（EPU）2019  年3  月数值上升至916，高于前一月的720。日历效应上，上证综指、沪深300、中证500、创业板指在4  月上半月的上涨概率分别为79%、79%、79%和63%，涨幅均值为3.18%、3.34%、3.80%和1.07%，市场上涨概率较大。4  月下半月的上涨概率分别为36%、43%、36%和25%，涨幅均值为0.09%、0.43%、-0.74%和-0.96%，市场表现明显不及上半月。事件驱动上，新华社报道，4  月3  日至5日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦在华盛顿共同主持第九轮中美经贸高级别磋商。双方讨论了技术转让、知识产权保护、非关税措施、服务业、农业、贸易平衡、实施机制等协议文本，取得新的进展。
        因子预警：小市值拥挤度上升，低换手拥挤度回落。小市值因子拥挤度相比于前期持续回升，并已突破-1.0  的阈值线，上升至-0.88。低换手因子拥挤度伴随因子净值的回撤而从前期高点大幅回落。估值因子拥挤度依旧接近历史高位，但是拥挤度绝对水平偏低。反转因子、低波动因子、高盈利以及高盈利增长因子的拥挤度都在近期出现了较为明显的回落。
        行业拥挤度：农林牧渔、通信、食品饮料行业拥挤度较高。农林牧渔、通信、食品饮料行业拥挤度相对较高。此外，交通运输、商贸零售、农林牧渔行业拥挤度上升幅度相对较大。
        风险提示：市场系统性风险、海外市场波动风险、模型误设风险。