我们认为电子行业一季度正处于需求不振带来的库存调整阶段，随着库存在2-3  个季度后去化完毕，并且5G、汽车电子等需求逐步回暖，我们认为电子行业下半年有望迎来景气回升，全年呈现前低后高的局面。
        元件行业：被动元件的价格在2019  年三季度达到顶点，随后不断下跌，预计将给元件类企业的2019  年一季度业绩带来拖累。到了2019  年下半年，我们认为随着因2018  年涨价所囤积库存的去化完毕，以及产能的逐步投产，元件类企业的业绩有望在下半年迎来改善。
        消费电子行业：由于手机销量下滑的不利影响，我们预计消费电子板块在一季度的业绩大概率将较为疲软。随着下半年新机型的发布，有新品类扩张的企业将在下半年迎来加速增长，全年有望呈现前低后高的态势。
        半导体行业：目前受到智能手机、数据中心、汽车等增速放缓以及中美贸易摩擦导致的需求压制，半导体行业下游需求疲软。结合5G2019/2020  年商用的建设进展以及2019  年下半年汽车行业有望进入补库存阶段，我们预计2019H2  半导体行业下游需求有望回暖。
        安防行业：2018  年受到经济增速放缓、去杠杆、贸易摩擦等宏观因素的影响，安防行业业绩增速出现明显下滑。随着宏观经济的改善、去杠杆政策的放缓以及贸易谈判的良好进展，我们预计安防行业业绩有望在下半年出现明显好转。
        激光行业：受到宏观经济疲软、去杠杆的影响，激光行业2018  年业绩明显下滑。我们预计随着下半年宏观经济的改善、去杠杆政策的放缓以及贸易谈判的良好进展，激光行业的需求将在下半年有望改善。
        PCB行业：随着下半年将迎来5G  的大规模建设，以及以特斯拉Model3  为代表的电动车将在下半年迎来大量出货，我们预计PCB  的需求将在下半年继续保持强劲。
        ◆行业跟踪：
        半导体：兆易、长川并购案双双通过，国内半导体并购方兴未艾；面板：华星光电55  寸面板出货稳居全球第一；安防：海康威视提出“物信融合”发展战略。
        ◆风险分析：
        半导体国产替代进展不及预期；光学创新渗透不不及预期；5G  推进不及预期；面板价格下跌超预期；新技术在安防行业的渗透不及预期。