公司作为A股纯正的教育行业龙头，行业空间、自身优势兼具，维持“买入”。
        ▍Q1净利同比大增，核心优势再次凸显。公司预告Q1归母净利8800万元-11500万元，对应2018年同期营收8.1亿、亏损5,194万元。大幅增长一方面凸显公司市场领先地位及规模优势不断强化，另一方面也由于公司产品线日渐丰富，收入盈利分布随之有所变化，预计2018年下半年需求放量的教师资格考试对2019Q1带动较强（教师资格考试上半年场于3月举行）。
        ▍运营管理优势显著，2019亮眼业绩可期。过去3年公司Q1均有不同程度亏损，主要由于公司所处职教培训行业季节性明显，经营活动和收入确认显著受到国考、省考、教师资格及事业单位招录考试等相关时点影响。通常每年Q1相关笔试、招录名单公布较少，营收确认较少。2018Q1营收8.1亿元，仅占全年13%，而相关成本、费用则具刚性，各季相对平均，导致18年Q1归母净利亏损0.52亿元，但全年实现大幅盈利11.5亿元。公司2019Q1是近年来首度转亏为盈的淡季，预计进入招考活跃季后，业绩将更大幅度释放，全年亮眼业绩可期。
        ▍媒体报道公司实控人有望收购长沙南方职业学院，商业模式有望再度升级。根据金融界报道：“海航集团已将旗下长沙南方职业学院列入出售清单，多个意向买家日前已参与竞买投标，中公教育李永新在竞标中赢得先机，目前投标已经结束”。若该媒体报道信息属实，意味着中公教育的商业模式再度升级。高等学历教育和公司的职业培训业务协同极为明显：1）高校校区将帮助培训板块大幅节约成本：中公教育面授培训业务超90%在酒店开展，2017年公司酒店场地租赁相关的开班费达6.8亿元，占收入比16.8%、占营业成本41.7%。根据南方职院官网，该校占地面积近千亩，毗邻岳麓书院及中南大学、湖南大学。若能成功收购南方职院，将为中公教育在长沙的培训业务提供场地，大幅降低开班成本。同时，校区毗邻其他高校，亦有助于课程线下推广营销。2）培训板块将提升职业院校就业水平：中公教育主要客户群体为在校大学生，公务员、事业单位、教师、考研均为大专院校学生的优质择业方向，中公在培训领域的深厚积累将帮助旗下院校学生大幅提升就业能力和就业水平。
        ▍风险因素：公务员招录考试、事业单位招录考试、教师招录考试等政策变化的风险；公务员、事业单位、教师人才需求减弱的风险；行业竞争加剧的风险。
        ▍投资建议：公司重研发、广渠道、强管理三大核心优势继续凸显，强大内生能力再次得到验证。公司高速增长的趋势得以夯实，维持预测：2019-21年净利16.13亿/19.99亿/26.74亿元，对应全面摊薄EPS为0.26/0.32/0.43元。公司作为A股纯正的教育行业龙头，行业空间、自身优势兼具，成长潜力广阔，维持“买入”评级