上调公司19-20  年净利预测至16.13  亿/19.99  亿元，新增2021  年预测26.74  亿元，对应全面摊薄EPS为0.26/0.32/0.43元，PE  分别为60/43/35  倍，维持“买入”评级。
        ▍发布靓丽业绩快报，符合此前预期。中公教育发布上市以来首份业绩快报，营收62.4  亿（+54.7%），归母净利11.5  亿（+119.7%），净利率18.4%（高于此前预期），营收快速增长叠加盈利能力提升，再次证明公司强大的内生能力。
        ▍扩赛道前景明朗，三大核心优势突出：重研发、广渠道、强管理。1）重研发：2017  年研发投入3.1  亿元（+93.7%），近年研发投入占比始终维持在7%-8%。内容是教育培训行业的核心竞争力，中公是职业教育行业为数不多把教学内容、服务做到极致的公司。2）广渠道：2015-2017  年直营分支机构数量CAGR20.8%，现已形成覆盖全国的强大教学网络。3）强管理：公司拥有年轻的管理团队，执行力强，极具信息化管理和互联网基因。
        ▍公司已形成强大的信息化管理能力，通过IT  平台将管理细节固化。定制化的管理和教学软件大幅提升公司跨校区管理效率和用户学习体验。仅2015-2017  年，中公教育软件研发累计投入达2.05  亿元。截至2017  年底，已取得中公教育一对一测评系统、中公教育大学生就业求职系统、中公教育19  课堂客户端软件、中公教育移动自习室系统等56  项软件著作权。与K12  培训机构教师定点、定时授课不同，中公教育的老师需要根据各地考试时间、排课需求巡回上课，每年需出差200  多天。实际上，中公教育的教务管理是一个万余名教师在上千个网点给100  多万名学生动态走班授课的复杂管理难题。在校区管理上，中公教育已经走过了培训行业的“无人区”，总部实时监控各校区、各教师的授课情况和学员的课堂情况，并与人力资源系统、财务管理系统相连接。强大的校区管理能力将为中公教育持续跨地域、跨学科奠定成功基础。
        ▍风险因素：公务员招录考试、事业单位招录考试、教师招录考试等政策变化的风险；公务员、事业单位、教师人才需求减弱的风险；行业竞争加剧的风险。
        ▍投资建议：基于公司业绩快报和实际跟踪的超预期经营情况，可以看出其定价权和盈利能力提升明显，据此上调公司19-20  年净利预测至16.13  亿/19.99  亿元，新增2021  年预测26.74  亿元。对应19-21  年全面摊薄EPS  为0.26/0.32/0.43元（原预测19-20  年EPS  为0.23/0.28  元，2021  年为新增预测）。公司作为A股纯正的教育行业龙头，行业空间、自身优势兼具，成长潜力广阔，维持“买入”评级。