点评  
        盈利保持高增速，全年销售目标超额完成  
        2018  年公司营业收入和净利润均保持  30%以上的增速，毛利率为  31.2%，同比增长  4.07  个百分点，公司盈利保持高增速。2018  年实现销售金额  1016  亿元，同比增长  49.5%，完成年初计划的  115%，实现销售回款  815  亿元，回款率约80.3%。2019  年计划签约金额  1,120  亿元，同比增长  10%，计划实现销售回款920  亿元。截至  18  年末，预收账款达  870.5  亿元，同比增长  38.2%，可覆盖18  年地产营收  1.7  倍，预收账款覆盖率仍较高。
        拿地谨慎，成本控制得当    
        2018  年公司拿地较为谨慎，当年新增建面  760.5  万方，拿地金额  174.4  亿元，拿地/销售金额比为  17%，18  年拿地偏谨慎。公司拿地均价在  2200  元/平左右，占比销售均价仅  22%，成本控制得当，后续结算利润率有一定保障。截至18  年末，公司土储建面约  3613.5  万方，预计可满足未来  3  年开发。19  年公司拿地将积极补库存，计划新增土储建面约  1672.5  万平米，同比增长  119.9%，拿地态度积极。在大健康领域，荣盛康旅  2018  年实现签约  51.0  亿元，回款40.8  亿元，营业收入  36.0  亿元，大健康产业业态初呈。在产业新城领域，荣盛兴城共全年实现净利润  8.1  亿元，完成回款  35.6  亿元，产业新城规模、效益双丰收。
        盈利预测  
        预计  2019-2021  年主营业务收入分别为  754.57、991.57  和  1268.22  亿元，净利润有望达到  95.41、116.33  和  142.30  亿元，EPS  分别为  2.19、2.68  和  3.27元。对应  PE  分别为  4.22、3.46  和  2.83  倍。给予荣盛发展“增持”评级。
        风险提示：地产调控政策超预期，多元化发展不及预期等