我们看好公司业绩持续快速增长
        首先，根据中报，截至  2018  年中，公司渠道仅  685  家，未来仍有较大开店空间，其次，公司在较为激烈的市场竞争环境中脱颖而出，报表店效近年持续加速增长，受益于行业景气度高，公司产品竞争力强，品牌影响力持续提升，且渠道不断优化升级，公司报表店效有望持续保持较快增长，第三，新品牌威尼斯定位新兴的度假旅游服饰市场，客群以年轻人为主，产品性价比较高，未来市场空间大且未有龙头品牌，公司具有细分领域运作品牌的成功经验，有望成为公司新的利润增长点，进一步打开公司的规模空间。
        盈利预测与投资评级
        预计  2018-2020  年  EPS    分别为  1.60/2.14/2.79  元/股，目前股价对应19  年市盈率  22  倍，基于公司  2018-2020  年净利润复合增速  31.97%（根据我们的预测），且考虑到公司新品牌培育具有一定不确定性，给予公司  19年合理  PE  估值  24  倍，合理价值  51.34  元/股，维持“买入”评级。
        风险提示
        公司新推出威尼斯品牌，面临新品牌销售不及预期的风险；运动行业景气度下降的风险；渠道拓展不及预期风险；终端零售不景气风险；