[Table_Summary]  本周从供给来看，五大品种钢材产量继续上升，从螺纹钢供给来看，周产量目前基本达到高点。而本周废钢价格继续回落，电炉利润上行、电弧炉开工仍处于上升趋势，预期后期电弧炉增量逐渐减少。另外，唐山地区限产预期于  4  月初接触，唐山地区热卷产能较为集中，后期热卷产量或逐渐上升。需求端来看，本周库存继续下降，库存的去化符合预期，需求正常释放。而原材料端铁矿石价格坚挺，在后半周推升钢材价格。钢材供需基本平衡，市场从交易供给逐渐转向交易原料，目前钢材基差偏窄，期价上行空间受限，而下游需求稳定，原料偏强，预期下周钢价震荡偏强。
        钢材社会库存下降，钢厂库存下降。本周钢材库存继续下降，其中社会库存下降较多，钢厂库存降幅明显收窄，整体降幅符合预期。从库存去化来看，钢材下游需求强于年初的预期，预期下游需求持续维持，库存去化速度持续。而今年库存低于去年，且产业链情绪较弱，风险低于去年，本周建材成交量均值为18.34万吨，环比下降1.91万吨，较去年同期下降0.73万吨，同比增速为-9.34%，较上周下降3.94  个百分点；与去年节后同期水平相近，根据我们草根调研，地产基建产业链需求逐步改善，钢价短期偏强运行。
        供给较强，电炉开工率继续回升。全国高炉开工率  63.64%，较上周上升  0.24个百分点；全国电炉开工率  68.59%，较上周上升  1.92  个百分点。本周五大品种钢材周产量  1000.83  万吨，周环比上升  14.36  万吨，比去年同期上升  71.31万吨。本周唐山及全国高炉开工率上行，唐山地区陆续复产使得唐山开工率上升带动全国开工率上升，预期下周随着唐山地区复产的进行，高炉开工率将继续上升。本周电炉开工率基本达到较高水平，在废钢价格下跌的情况下，预期电炉开工率仍有上升空间。测算螺纹钢生产利润跌  13.4  元/吨至891.0  元/吨，热卷利润跌3.4  元/吨至501.0  元/吨。
        我们维持短期钢价震荡，螺纹年度中枢3500  元/吨的判断。钢铁行业15  年以来的超额收益除需求周期外，很大一部分来自供给端收缩与成本端弱势周期，而2019  年板块性机会以及研究重点将重新回到需求及其预期波动。我们认为2019年钢价及企业盈利中枢整体下移，钢铁板块超额收益将来自宏观预期修复后，行业估值水平的抬升，而这种修复来自扩张的财政政策带动的基建数据反弹，以及地产投资回落后政策及利率信号的催化。股票方面，普钢推荐方大特钢、三钢闽光及宝钢股份，特钢推荐大冶特钢、永兴特钢，同时推荐受益油气投资回暖的久立特材、常宝股份、武进不锈，维持铁矿中长期底部判断。
        重点推荐标的：方大特钢、三钢闽光、宝钢股份、久立特材、武进不锈、常宝股份、大冶特钢、永兴特钢、大业股份等。