当前来看，中国  PMI  数据表明中国经济正在呈现好转迹象，最糟糕时刻已过。
        制造业  PMI  超预期反弹，重回荣枯线之上：  
        1)  总体供需缺口延续回升，内需持续改善，外需仍然承压。
        2)  两大价格指数延续回升，由于开工需求良好，生产资料价格环比上行，工业价格通缩风险有效下降。
        3)  进出口指标双双季节性反弹，但反弹低于季节性均值，整体反应外需仍有压力。后续中美贸易谈判或将对国内加大进口提出新的要求，当前外需收缩背景中，贸易顺差或面临进一步缩小。
        4)  企业表现分化收敛。中、小型企业环比改善显著，大型企业基本平稳。但是，本月制造业从业人员指数仍在荣枯线之下，基本持平上月，叠加  2  月城镇调查失业率大幅上行，体现当前就业压力不小。
        5）高技术制造持续领跑，反应国内产业结构优化延续。
        3  月建筑业  PMI  再度反弹至  61.7%，反弹  2.5  个百分点，环比动能强于季节性，重回高位景气区间。其中新订单较上月相比大幅上升  5.9个百分点，远高于季节性水平。整体反映出，地产施工与基建反弹带来的建筑活动支撑作用仍在加强。
        政策方面，7  月份之前延续宽松主基调基本无障碍。内需改善，但仍需巩固，外需仍然施压经济，政策基调不会改变。
        资产价格方面，看好传统投资动能复苏给银行、地产和周期板块所带来的投资机会。我们之前提出，一季度经济无坑，二季度基建发力，正在兑现。综合开年经济数据和高频的中微观数据来看，经济  L  型，最糟糕的时刻已经过去。中国经济企稳，有利于全球经济企稳，也会改善市场对全球经济的预期，或在未来带动全球资产价格的一波上行。