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>> 中信建投-医药生物行业科创板系列研究之微芯生物:原创新分子实体药物创新企业-190401
上传日期:   2019/4/2 大小:   839KB
格式:   pdf  共11页 来源:   中信建投
评级:   买入 作者:   贺菊颖
行业名称:   医药
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本次IPO  计划发行不超过5000万股,募集资金不超过8.04  亿元,用于创新药物研发、创新药物生产、营销网络建设、偿还银行贷款和补充流动资金项目。
        相关上市公司分析:多家上市公司参股
        ①上市公司持股情况:无上市公司持股。②其他相关上市公司:2018  年国药控股股份为公司第一大客户,贡献34.84%的收入;③对标可比公司:恒瑞医药、康弘药业、贝达药业、歌礼制药及百济神州等。
        创始人控股,拥有全球首个获批的治疗PTCL  的口服药
        创始人、董事长、总经理鲁先平先生为公司控股股东,合计持有公司31.86%的股份。公司已上市品种西达本胺,是全球首个获批适应症为外周T  细胞淋巴瘤的口服制剂,贡献公司93%的营业收入,已于2017  年进入国家医保目录。
        潜在市场广阔,新适应症拓展及后续梯队值得关注
        微芯生物在研发能力和创新药产品管线方面处于行业领先地位,目前已上市和在研的8  个药物均未机制新颖的新分子实体。①西达本胺:三阴乳腺癌适应症已申报上市,非小细胞肺癌适应症处于临床III  期,弥漫大B  细胞淋巴瘤处于临床II  期,其海外权益亦值得关注。②西格列他钠:II  型糖尿病适应症处于III  期临床试验,非酒精性脂肪肝适应症处于临床前研究阶段。③西奥罗尼:卵巢癌,小细胞肺癌,肝癌,非霍奇金淋巴瘤适应症处于II  期临床试验阶段。
        风险提示
        创新药研发风险,新药上市风险;产品、客户集中度较高风险,产业政策变化风险,药品价格政策调整风险,国家医保目录调整风险,市场竞争风险;业务规模扩大带来的管理风险;应收账款上升风险,开发支出,;募集资金投资项目实施风险。
        
 
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