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>> 华泰期货-国债日报:风险情绪的回升-190401
上传日期:   2019/4/2 大小:   966KB
格式:   pdf  共9页 来源:   华泰期货
评级:    作者:   徐闻宇
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10年期主力T1906收盘跌0.45  %报97.45  元,成交量43912手,增加15400手,持仓62937手,减少779手。
        2.  李克强同新西兰总理阿德恩举行会谈,将加快推进双边自贸协定升级谈判,推动两国经贸合作换挡升级;深化农牧业、财政、金融、税务、基础设施建设等领域合作,扩大旅游合作和人文交流。
        3.  外交部:中美经贸高级别磋商继续,刘鹤副总理已启程前往美国;希望双方在已经取得的实质性进展的基础上,能够共同努力,相向而行,落实好两国元首达成的重要共识,能够争取达成一个互利、共赢的协议。
        4.  3月财新中国制造业PMI为50.8,四个月来首次处于扩张区间,升至去年7月水平,预期50,前值49.9。钟正生表示受益于融资环境的放松、民企纾困政策的发力以及中美贸易谈判进展积极,3月制造业景气度得到修复,且就业情况也得到了大幅改善。
        5.  中国部分债券今日正式纳入彭博巴克莱指数,为中国债券首次纳入国际主流债券指数。目前纳入的为国债和政策性银行债,接下来优先考虑的是企业债。
        6.  美国2月零售销售环比降0.2%,预期增0.3%,前值增0.2%修正为增0.7%;核心零售销售环比降0.4%,预期增0.4%,前值增0.9%修正为增1.4%。
        7.  日本央行今日发布的今年一季度企业短期经济观测调查显示受世界经济前景不明、海外经济减速等因素影响,日本大型制造业企业信心指数从19点下降至12点。
        投资逻辑:
        国债期货:由于3月PMI数据超预期,重卡销量创新高,一线楼市出现回暖,市场中的风险情绪回升,期债出现明显下跌。短期来说,利率市场仍有多空分歧。一方面,3月的PMI反弹存在节后复工的季节性因素,能否认定是经济提前复苏我们仍需更多的数据验证,但是不可否认的是仍将在一段时间内支撑风险偏好的倾斜。另一方面,为了应对企业盈利增速下滑,预计4月降准的概率仍然较大,对期债预计也会有一定的支撑作用。进入到5-6月后,由于猪周期已经开启,叠加二季度CPI翘尾因素较高影响,需要关注宏观层面的小范围类滞胀现象的出现,对利率或也有偏强的负面影响。
        策略:短期中性5-6月谨慎看空
        风险点:经济环比反弹
 
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