因三四月份不锈钢产量预计重回历史高位，而需求表现平淡，近日镍价反弹亦未能提振不锈钢市场成交，市场信心依然不足。
        原料：镍铁--近期中镍矿价格持稳，镍铁价格高位小幅回落。虽然镍铁中线预期压力较大，但当前市场上镍铁现货供应依然不宽裕，即期原料计算镍铁利润丰厚。印尼镍铁新增产能集中投产时间或在二季度；国内山东鑫海前四个炉已经投产，第五台矿热炉正在烘炉或下个月初出铁，第六台矿热炉预计四月底出铁，其投产进度明显加快；内蒙古奈曼经安新增镍铁产能可能提前至2019年7月份投产。整体来看中线镍铁供应压力依然巨大，2019年印尼镍铁产能增幅可能高达13-15万镍吨/年。铬铁--近期铬矿价格持稳为主，因高碳铬铁主产区受限电影响开工率难以提升，且后期内蒙古铬铁主产区限电政策升级可能影响高碳铬铁产量，高碳铬铁价格表现坚挺。
        库存：据Mysteel数据显示，上周不锈钢库存继续开始下降，200系继续攀升，300系和400系下降。300系不锈钢库存分地区来看，佛山和无锡库存皆小幅下降；分冷热轧来看，冷轧库存处于近几年高位，热轧库存相对偏低。整体来看不锈钢库存出现下降的苗头，或有利于提振市场信心，但因库存总量处于高位，仍需持续跟踪后续变动情况。
        观点：原料端镍价中线偏空，二季度印尼镍铁新增产能集中投放时间点或逐渐临近，且近期国内山东鑫海镍铁新增产能投产进度明显加快，而需求端仍无亮点，中线镍价可能不太乐观。目前不锈钢市场对供应压力与需求弱势较为担忧，不锈钢厂远期订单成交偏弱，且304冷轧库存处于历史高位对价格承压。当前暂无法证伪4-5月份传统消费旺季，四月份不锈钢下游需求仍存在改善的可能，但是因后期300系不锈钢供应量可能重临历史高位、库存临近历史峰值，市场信心依然不足，价格弱势运行，若后期需求仍未发现实质性的改善，则不锈钢价格中线可能偏悲观。
        策略：中性。
        风险点：四月份需求好于预期，镍铁的供应压力迟迟未能显现。