医保资质审核放开，公司华东地区医保门店占比低，凭借连锁优势软硬件条件，有望更多门店获得医保资质，提升单店业绩。预计公司未来几年保持快速增长。
        新政策环境下长期受益，公司业绩增速有望持续高于行业
        药店分级管理力度加强，显著提高行业门槛，有望拉大连锁药店和单体药店的差距；随着市场规范化程度提升，加盟店的品牌风险变小，公司有望迎来多种形式的快速扩张。公司核心地区上海、江苏、广东对药店监管尤其严格。公司作为深耕华东、中南市场的区域龙头企业，药店行业“高标准”、“强监管”双重因素，连锁经营合规性高，有利于公司长期稳定发展。公司医院周边店占公司门店总数的比例约为  30%，随着公司不断强化门店的选址策略和考核机制，公司在处方药外流，乃至未来医药分业时，将具备先发优势。
        预计  2018-2020  年  EPS1.16  元/股、1.51  元/股、2.00  元/股
        我们预计  2018-2020  年  EPS1.16  元/股、1.51  元/股、2.00  元/股，最新收盘价计算对应  PE50.18  倍、38.55  倍、29.02  倍。我们认为益丰具备行业内更优质的管理能力和更确定的成长性。从未来业绩成长空间和确定性的角度看，公司发生了以下几个变化:  1、公司布局省份显著提升，从上市初的区域龙头变成深耕多省的行业龙头，品牌影响力提升；2、公司管理能力显著提升，上海、江苏地区都受到最严格的监管且保持了较快的增速，适应政策变革的能力显著提升；3、公司盈利能力持续领先行业，且品类结构更加合理，后续门店有加速扩张趋势，结合历史估值和  DCF  估值结论，综合保守估计公司合理价值  75.11  元/股，首次给予“买入”评级。
        风险提示
        短期行业监管环境变化可能影响药店的部分品类的经营；互联网电子处方如果全面放开可能影响线下门店的销售。