投资要点：
        维持增持评级  ，提高目标价至  75.6  元。维持  19-21年EPS为  1.08元/1.51  元/1.95  元。由于安全可控产业出现显著边际向好，一方面政策落地的力度与节奏超出市场预期，另一方面自主厂商产品性能进步显著，为政策推进减轻障碍，考虑到海光芯片量产为公司带来的较大业绩弹性以及公司在安全可控领域的领导者地位，我们提高公司目标价至75.6  元，对应19  年PE  为70x，维持增持评级。
        云计算带动服务器需求释放，主业持续高增长。18  年公司服务器产品收入达72  亿元，增长42.23%。国内公有云以及私有云市场仍处高景气期，BAT  等互联网企业对于服务器、存储等基础设施的需求迅速提升；18  年腾讯服务器订单减少对公司产生一定不利影响。19  年初游戏版权放开，腾讯IDC  领域资本开支大概率回归正常水平，叠加海光芯片带来的服务器盈利改善效应，曙光19  年收入与业绩有望持续40%以上高速增长。
        安全可控迎来产业化元年，曙光作为核心参与者有望显著受益。当前国产CPU  产业初步格局已经形成，领先者为飞腾、龙芯、申威、海光，其中海光cpu  的性能与生态最为领先，此前安全可控领域技术路径不统一、资源分散的产业困境得到显著改善。我们预估2025  年前政府及军队端重要办公电脑及核心配件有望全部国产化，按照3000  万台PC  机与500  万台服务器计算，整体市场空间约5000  亿元，当前国产芯片及操作系统年产值约在20-30  亿之间，潜在空间十分广阔。曙光作为安全可控领域核心参与者将显著受益于此进程。
        风险提示：城市云业务进展不及预期风险；研发进度不达预期风险。